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光大期货软商品日报（2026年5月27日）总结

一、核心内容概述

本报告聚焦棉花与白糖两大软商品的市场动态，分析了价格走势、政策影响及市场情绪变化。从整体来看，市场处于震荡状态，价格波动较小，市场参与者对后续消息保持高度关注。

二、主要观点与分析

1. 棉花市场分析

• 价格走势：

  • ICE美棉上涨0.67%，报收79.86美分/磅。
  • 郑棉主力合约环比上涨1.07%，报收16105元/吨。
  • 棉花3128B现货价格指数为17195元/吨，较前一日上涨100元/吨。

• 政策影响：

  • 棉花目标价格补贴政策落地，2026-2028年新疆地区目标价格仍为18600元/吨，固定产量为510万吨，政策基本符合市场预期。
  • 后续需关注政策端抛储动态，若消息落地数量低于预期，棉价或有支撑。

• 市场情绪：

  • 国际市场方面，美伊协议相关消息提振市场情绪，美元指数震荡下行，原油价格走弱。
  • 国内市场对政策反应积极，主力合约持仓环比增加8118手至66.96万手。

• 未来展望：

  • 短期棉价下方空间有限，价格有支撑，但上方高度仍需谨慎乐观。
  • 2026/27年度中国及全球棉花库销比预计仍呈下降趋势，对棉价形成一定支撑。

2. 白糖市场分析

• 价格走势：

  • 国内白糖现货报价基本平稳，广西报价5320~5420元/吨，部分下调10元/吨；云南报价5150~5190元/吨，持平；加工糖厂主流报价5770~6050元/吨，部分下调20元/吨。
  • 国际原糖期价继续下行，主要因供应充足抑制价格。

• 政策与消息面：

  • 巴西计划将汽油中无水乙醇掺混比例从30%提升至32%，预计6月上半月正式批准，对白糖市场可能产生一定影响。
  • 霍尔木兹海峡通航问题仍反复，未来和谈结果可能对油价产生剧烈波动，进而影响白糖价格。

• 市场情绪：

  • 国内白糖期货持仓不减，但市场分歧较大，短期延续窄幅震荡。
  • 期货仓单数量减少，有效预报维持稳定，市场情绪谨慎。

三、关键信息汇总

1. 棉花市场数据

• 期货价格：郑棉主力合约报收16105元/吨，环比上涨1.07%。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为17195元/吨，环比上涨100元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓环比增加8118手至66.96万手。
• 价差情况：棉花7-9合约价差为-175元/吨，环比上涨15元/吨。
• 库存与负荷：纱线综合负荷为49.7%，较前一日下降1%；短纤布综合库存为25.6%，环比上涨0.1%。

2. 白糖市场数据

• 现货价格：南宁报价5350元/吨，持平；柳州报价5380元/吨，环比下降10元/吨。
• 期货价格：白糖主力合约收盘价维持在5200元/吨左右，未出现明显波动。
• 价差情况：白糖7-9合约价差为-29元/吨，环比上涨1元/吨。
• 持仓变化：白糖期货仓单减少200张，有效预报维持300张。
• 库存与负荷：白糖仓单及有效预报数据表明市场库存有所波动，但整体维持稳定。

四、图表分析要点

1. 棉花主力合约收盘价趋势

• 2022年至2026年，棉花价格呈现波动趋势，但整体价格未出现明显上涨。

2. 棉花主力合约基差分析

• 基差波动较大，2026年12月31日基差达到~1200元/吨，显示期货价格与现货价格的差距。

3. 棉花7-9合约价差变化

• 价差呈现波动，2026年5月5日为-160元/吨，5月27日为-175元/吨，显示市场对不同合约的预期存在分歧。

4. 棉花仓单及有效预报趋势

• 2022年至2026年，棉花仓单数量总体呈下降趋势，有效预报数量有所波动，合计维持在12000张左右。

5. 白糖主力合约收盘价趋势

• 2023年至2026年，白糖价格呈现下降趋势，但近期未出现明显波动。

6. 白糖7-9合约价差变化

• 价差波动较小，2026年5月5日为-170元/吨，5月27日为-29元/吨，显示市场对白糖不同合约的预期趋于稳定。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获得最佳期货分析师称号。
• 张凌璐：英国布里斯托大学硕士，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次在郑州商品交易所获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、可靠性和完整性做任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体操作依据，投资者需自行承担风险。