20230825-德邦证券-科达利-002850.SZ-锂电池结构件龙头_技术+产能双开花_16页_1mb

科达利公司分析总结

公司概况

科达利成立于1996年，是锂电池精密结构件的龙头企业，2022年国内市场占有率达24.6%。主营业务中锂电池结构件占比超过95%，技术优势突出。

业务与优势

• 核心技术：拥有十余年模具技术积累，获多项专利，安全性高。
• 客户优势：客户粘性高，主营高端市场，具备大客户战略。
• 市场优势：领导者地位稳固，结构件市场规模持续扩大；存在行业资金壁垒。
• 扩张策略：通过海外建厂（如匈牙利、德国、瑞典）布局全球生产。

未来发展与研发投入

• 加大研发投入，招募高端人才，提升技术水平。
• 持续扩大产能，开展研发项目，强化技术竞争力。

盈利预测

• 营收预测（2022-2025年）：8654亿元 → 13355亿元 → 19290亿元 → 25015亿元，YOY分别为937%、543%、444%、297%。
• 净利润预测：901亿元 → 1503亿元 → 2282亿元 → 3034亿元，YOY分别为664%、667%、518%。
• PE估值：2024年对应PE为14x，低于行业平均。

投资建议

• 给予“买入”评级，基于龙头地位、技术实力、产能扩张和高利润成长性。

风险提示

• 原材料价格与政策波动风险。
• 新能源汽车销量不及预期、产能释放延迟或客户集中度风险。