20250820-中原证券-科达利-002850.SZ-中报点评_锂电结构件龙头_积极布局人形机器人_8页_1mb

科达利中报点评分析总结

简要概况

科达利发布2025年半年度报告。报告期实现营收66.45亿元，同比增长22.01%；净利润7.69亿元，同比增长18.72%；扣非净利润7.20亿元，同比增长14.61%。业绩符合预期，主要受益于新能源汽车和储能电池行业增长。

主要观点

1. 业绩稳健增长： 公司业绩表现良好，营收和利润均实现增长，扣非利润虽增速放缓但仍为正增长。
2. 全球市场驱动： 全球新能源汽车&动力电池需求持续旺盛。2024年全球电动车销量达1724万辆，同比增长25.98%；装车量894.4GWh，同比增长27.19%。中国动力电池企业在全球市场份额进一步提升。
3. 专注锂电池结构件： 公司核心业务聚焦锂电池精密结构件，金属结构件销量持续高速增长，2024年达46.25亿只，复合增长率达39.06%。该产品在公司收入中占比提升至95.37%以上。
4. 积极布局人形机器人： 公司战略眼光长远，已在人形机器人关键零部件（如精密减速器、关节模组）领域进行投资布局，并与多家企业成立合资公司，为其打造第二增长曲线。
5. 产能全球化布局： 公司产能持续扩张，并加速全球化，目前在全球拥有16个生产基地，其中3个位于欧洲。计划进一步投资欧洲市场。
6. 研发持续投入： 2025年上半年研发支出3.55亿元，同比增长21.11%。截至上半年，公司拥有专利595项，同比增长32.52%，以支持技术和产品创新。

展望

预计下半年业绩仍将保持增长态势。公司凭借其在锂电池结构件领域的领先地位、全球化产能布局以及在人形机器人领域的布局，有望持续受益于全球新能源汽车和储能市场的发展。券商维持“增持”评级，上调了2025-2026年盈利预测。投资风险包括行业竞争加剧、市场需求不及预期、原材料价格波动及海外政策不确定性等。