电气设备新能源2021年8月投资策略：政策叠加技术双利好储能开辟广阔蓝海-20210730-国信证券-24页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：电力设备与新能源行业2021年8月投资策略

核心内容概述

本报告为国信证券发布的2021年8月电力设备与新能源行业投资策略，整体对行业维持“超配”评级，认为政策与技术双轮驱动下，储能与新能源汽车锂电池板块具备较大的增长潜力。报告重点分析了光伏、风电、新能源汽车及锂电池产业链的走势、政策动态、市场趋势以及重点公司表现，旨在为投资者提供具有参考价值的投资建议。

主要观点与关键信息

一、政策与技术双利好驱动行业增长

光伏行业：
- 2021年上半年全国新增光伏装机约13.01GW，同比增长12.9%，其中分布式光伏新增装机7.65GW，同比增长72.3%。
- 政策支持与平价上网趋势持续，预计未来三年行业景气度稳固。
- 国产逆变器、光伏玻璃、异质结设备及整县分布式发展将带来显著的投资机会。
风电行业：
- 2021年上半年全国新增风电装机10.84GW，同比增长71.5%，其中陆上风电新增装机8.69GW，海上风电新增装机2.15GW，同比增长102.5%。
- 下半年陆上风电进入交付高峰期，2022年将进入平价抢装阶段。
- 海上风电进入平价拐点，全国“十四五”规划超40GW，新技术与新进入者推动行业增长。
新能源汽车与锂电池行业：
- 2021年上半年国内新能源车销量达119.4万辆，同比增长212.65%。
- 锂电主材价格持续上涨，六氟磷酸锂、电解液、隔膜等环节均有显著涨价预期。
- 储能政策出台，鼓励建立独立储能市场，推动行业市场化发展。

投资建议

光伏板块

推荐标的：阳光电源、通威股份、福斯特、中信博、上能电气、海优新材
投资逻辑：
- 国产品牌替代加速，逆变器环节业绩与市占率双升。
- 光伏玻璃价格进入底部，龙头厂商有望实现量价反转。
- 异质结设备进展超预期，关注单GW投资、量产效率及良率。
- 分布式光伏发展利好户用环节，提高运营商盈利空间。

风电板块

推荐标的：运达股份、天顺风能、明阳智能、东方电缆、日月股份、金风科技、泰胜风能、天能重工
投资逻辑：
- 陆上风电进入交付高峰期，海上风电步入平价阶段。
- 风机大型化带来降本增效，中标价格持续走低。
- 国产替代与国际化趋势明显，关注技术领先企业。

新能源运营商

推荐标的：三峡能源、龙源电力、中广核新能源、节能风电
投资逻辑：
- 政策支持下，新能源装机持续增长。
- 运营商盈利空间提升，关注具备稳定运营能力的企业。

锂电板块

推荐标的：容百科技、天赐材料、新宙邦、天奈科技、亿纬锂能、恩捷股份、宁德时代、蔚蓝锂芯
投资逻辑：
- 电解液、隔膜、六氟磷酸锂等材料价格持续上涨。
- 推荐具有资源属性的一体化企业（如天赐材料、新宙邦）及具备技术优势的公司（如天奈科技）。
- 关注进口替代加速的电动工具锂电池市场。

风险提示

政策变动风险：新能源相关补贴政策可能调整，影响行业增长预期。
原材料价格波动：锂、钴等关键材料价格波动可能对成本与盈利产生影响。
电动车产销不及预期：若电动车销量不及预期，将影响锂电需求。
市场竞争加剧：行业竞争加剧可能导致毛利率下降。

行业数据与趋势

光伏产业链

硅料价格：维持在200-210元/kg区间，短期松动有限。
硅片价格：继续小幅下跌，预计下行趋势延续。
电池片价格：受硅片价格影响，出现小幅回落。
组件价格：三季度有望回暖，价格企稳。
装机量：预计2021年国内新能源车销量276万辆，全球新能源车销量563万辆。

风电产业链

风机招标量：2021年上半年风机招标和议标需求总量超35GW，其中五大四小能源集团占比超七成。
海上风电：进入平价拐点，全国“十四五”规划超40GW，新技术与新进入者推动行业增长。

锂电产业链

六氟磷酸锂：价格拉涨，市场散单价逼近40万元/吨。
隔膜：市场供需两旺，价格持稳。
电解液：全年看涨，价格传导顺畅。
磷酸铁锂：供给紧张，价格高位坚挺。
三元电池：需求增长，价格稳中有升。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	2021E EPS	2022E EPS	2021E PE	2022E PE	PB
300750	宁德时代	增持	556.80	4.89	7.63	113.9	73.0	13.33
300014	亿纬锂能	增持	110.41	1.66	2.39	66.6	46.3	18.49
600905	三峡能源	买入	6.01	0.15	0.22	39.7	26.7	4.10
0916.HK	龙源电力	买入	13.60	0.77	0.87	17.8	15.5	1.89
1811.HK	中广核新能源	买入	2.97	0.35	0.42	8.5	7.1	10.50
300274	阳光电源	买入	156.92	2.08	2.84	75.3	55.2	21.86
603806	福斯特	增持	121.86	1.73	2.29	70.6	53.3	13.35
300772	运达股份	买入	29.54	1.34	1.88	22.1	15.7	5.43
002531	天顺风能	买入	10.42	0.73	0.96	14.2	10.9	2.81
688116	天奈科技	买入	143.95	1.26	2.51	114.3	57.3	8.85
300073	当升科技	买入	69.30	1.51	2.15	46.0	32.2	8.62
002245	蔚蓝锂芯	买入	24.04	0.70	1.03	34.3	23.4	5.60

行业趋势与投资机会

政策支持：新型储能政策推动行业市场化，促进储能发展。
技术突破：异质结设备、无钴电池、4680电芯等技术进步带动行业升级。
市场需求：新能源汽车销量持续增长，锂电需求旺盛，材料价格高位运行。
投资逻辑：重点关注具备技术优势、成本控制能力及市场份额的企业。

附录：图表与数据来源

图表目录：涵盖行业涨跌幅、新能源车销量、动力电池装机量、锂电材料价格等。
数据来源：Wind、国家能源局、中汽协、OICA、乘联会、光伏经理人指数等。

总结

本报告综合分析了电力设备与新能源行业的市场走势、政策支持、技术进步及产业链数据，指出在政策与技术双重驱动下，储能、光伏、风电及新能源汽车锂电池行业具备显著增长潜力。重点推荐光伏逆变器、风电设备、新能源运营商及锂电核心材料企业。同时提醒投资者注意政策变动、原材料价格波动及市场风险，建议根据自身投资目标合理配置。

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