深度报告-20210730-国信证券-电力设备新能源2021年8月投资策略_政策叠加技术双利好_储能开辟广阔蓝海_24页_3mb

证券研究报告总结：电力设备与新能源行业2021年8月投资策略

核心内容概览

本报告为国信证券发布的2021年8月电力设备与新能源行业投资策略，整体对行业持“超配”评级，认为行业在政策和技术双重利好下具备广阔的发展前景。重点分析了光伏、风电、新能源汽车及锂电池等子行业的发展动态、投资逻辑及重点公司推荐。

主要观点

1. 光伏行业：政策与技术双驱动，成长空间广阔

• 政策利好：分布式光伏和陆上风电政策推动行业增长，2022年硅料价格预计下降，为行业提供持续发展动力。
• 技术突破：异质结设备进展超预期，关注其单GW投资、量产效率与良率等核心指标。
• 核心逻辑：
  • 光伏逆变器：国产品牌替代加速，出货弹性提升，业绩与市占率双升。
  • 光伏玻璃：进入价格底部区域，龙头格局稳固，有望实现量价反转。
  • 分布式光伏：整县推进利好户用环节，提高运营商盈利空间。
• 重点推荐公司：阳光电源、通威股份、福斯特、中信博、上能电气、海优新材。

2. 风电行业：交付高峰期与平价时代来临

• 陆上风电：下半年进入交付高峰期，2022年将迎来平价抢装。
• 海上风电：进入平价拐点，全国“十四五”规划超40GW，新技术和新进入者推动行业发展。
• 国产替代：头部企业风机大型化带来降本增效，中标价格持续走低。
• 重点推荐公司：运达股份、天顺风能、明阳智能、东方电缆、日月股份、金风科技、泰胜风能、天能重工。

3. 新能源汽车与锂电池：高增长确定性增强

• 车端放量：新能源汽车销量持续增长，带动锂电主材量价齐升。
• 投资主线：
  • 供求紧缺逻辑：电解液产业链（六氟、VC等）全年看涨，关注一体化企业；隔膜供需收紧，下半年有望涨价。
  • 技术变革逻辑：高镍化、硅碳化、固态电池等技术普及，推荐碳纳米管赛道。
  • 进口替代逻辑：电动工具锂电化带来20-30%增长，国产替代加速。
• 重点推荐公司：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、新宙邦、天奈科技、蔚蓝锂芯、容百科技、恩捷股份。

关键信息

行业表现

• 2021年6月25日至7月25日，电力设备与新能源板块上涨17.02%，显著跑赢沪深300指数（-1.29%）。
• 车用电机电控涨幅最大（54.51%），储能板块次之（32.42%）。
• 核电和电机板块表现不佳，分别下跌4.14%和1.42%。

行业动态

• 政策支持：发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确储能作为独立市场主体，推动市场化发展。
• 新能源车销量：2021年上半年国内新能源车销量达119.4万辆，同比增长212.65%；6月销量25.6万辆，同比增长147%。
• 全球市场：预计2021年全球新能源车销量达563万辆，同比增长66%；欧洲八国销量83.8万辆，同比增长154.77%。
• 动力电池装机量：6月国内动力电池装机量11.1GWh，同比增长136.17%；宁德时代市占率49.1%，比亚迪市占率15.6%。
• 材料价格：六氟磷酸锂价格接近40万元/吨，隔膜价格稳定，磷酸铁锂价格高位坚挺。

公司动态

• 业绩预增：多家公司发布半年度业绩预告，如通威股份、特变电工、明阳智能、东方电缆等，均实现显著增长。
• 产能扩张：比亚迪、亿纬锂能、天赐材料等公司加快产能扩张，满足市场需求。
• 战略合作：多家企业与海外公司达成合作，如天赐材料与LG新能源、亿纬锂能与金昆仑锂业等。

投资建议

推荐标的

• 光伏：阳光电源、通威股份、福斯特、中信博、上能电气、海优新材
• 风电：运达股份、天顺风能、明阳智能、东方电缆、日月股份、金风科技、泰胜风能、天能重工
• 新能源运营商：三峡能源、龙源电力、中广核新能源、节能风电
• 锂电：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、新宙邦、天奈科技、蔚蓝锂芯、容百科技、恩捷股份

风险提示

• 政策变动风险：新能源政策调整可能影响行业发展。
• 原材料价格波动：六氟磷酸锂、钴、锂等原材料价格波动可能影响企业盈利。
• 电动车产销不及预期：若电动车销量增长不及预期，可能影响锂电需求。
• 市场竞争加剧：新能源行业竞争激烈，需关注企业市场份额变化。

行业投资评级

结论

电力设备与新能源行业在政策和技术双重利好下，未来三年成长空间广阔。建议重点关注光伏、风电、新能源汽车及锂电池领域的优质标的，把握行业高增长机遇。同时，需警惕原材料价格波动及政策变动等风险，合理配置投资组合。