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公募基金月报（2020年8月）总结

核心内容概述

2020年8月，公募基金市场整体呈现震荡格局，权益市场表现分化，债券市场收益率上行，商品市场在宽松政策预期下反弹。市场整体赚钱效应一般，但部分板块如消费、军工、顺周期等表现相对强势，而科技、医药板块则相对弱势。在资产配置策略上，建议根据投资者的风险偏好进行动态调整，保持风格均衡配置。

市场概览

权益市场

• 国内：股市高位窄幅震荡，成交量萎缩，市场情绪回落。上证综指、沪深300、中证500微涨，而创业板指下跌。大消费、顺周期板块如汽车、机械、化工、银行表现较好，TMT和医药板块表现较弱。
• 国际：标普500、纳指大幅上涨，创历史新高。恒生指数上涨2.37%，受益于全球风险偏好提升。

债券市场

• 8月债市整体下行，1年期国债收益率上行26.9bp，10年期国债收益率上行5.1bp。期限利差大幅收窄，信用利差亦有所收窄，收益率曲线向熊平演化。

商品市场

• 黄金价格宽幅震荡，微跌0.38%。布油价格上涨4.7%，国际铜价反弹4.07%，国内螺纹钢反弹0.56%。市场对流动性宽松的预期推动了商品市场反弹。

公募基金业绩表现

• 股混基金：总体超额收益不明显，但消费、军工主题基金及部分精选顺周期板块个股的基金表现较好，如鹏华中证酒、招商中证白酒、银华消费主题等。重仓芯片、疫苗板块的基金表现较弱。
• 主动偏股基金：8月小幅上涨，平均涨幅2.2%，跑赢万得全A指数的基金占比近55%。表现较好的前1/3基金跑赢万得全A超4%。
• 纯债基金：微涨0.04%。
• QDII基金：上涨2.69%，其中精选中概股和美国科技股的QDII基金表现最好，如嘉实全球互联网。

基金组合

• 权益型FOF：8月收益0.44%，今年收益60.1%。组合由高选股alpha的基金经理组成，风格均衡配置。
• 绝对收益型FOF：8月收益1.41%，今年收益7.97%。组合以稳定收益为目标，采用中高等级信用债风格基金进行防守配置。

月度观点与资产配置建议

量化资产配置建议

• 高风险组合：沪深300 37.7% + 创业板 37.7% + 债券 24.5%
• 中风险组合：沪深300 25% + 创业板 25% + 债券 50%
• 低风险组合：沪深300 10% + 创业板 10% + 债券 80%

9月投资建议

• 权益基金：静待破局，结构上保持均衡。市场情绪逐步回落，成交量缩小，风险偏好下降，但有望向上突破，建议关注大消费、顺周期板块。
• 固收基金：建议维持短久期、中高等级信用债风格基金做防守配置，等待宏观环境变化和债券性价比提升。

风险提示

• 本文仅作市场分析，不构成投资建议。
• 中美关系恶化、疫情二次爆发、市场风格波动等可能带来风险。

基金持仓分析

资产配置

• 股票仓位：偏股混合型和灵活配置型基金股票仓位增幅3个百分点。
• 债券仓位：灵活配置型、偏债型、纯债型基金债券仓位均有所降低。
• 券种配置：纯债基金信用债占比变化不大。

持仓个股和行业分析

• 超配个股：立讯精密、长春高新、宁德时代、迈瑞医疗等。
• 超配行业：医药生物、食品饮料、电子等。
• 低配行业：银行、非银金融、港股等。
• 持仓变化：电子、电气设备、港股板块占比提升，银行、地产、农林牧渔被明显减持。

短期重要事件或数据

• 9月1日：欧元区和美国8月PMI数据。
• 9月4日：美国8月非农就业数据和失业率。
• 9月9日：中国8月CPI、PPI数据。
• 9月10日：中国8月信贷、社融、货币供给数据。
• 9月中旬：美国对华为禁售令缓冲期到期后的后续。
• 9月17日：中国2000亿1年期MLF到期后重新投放情况。
• 9月20日：关注LPR利率调整情况。
• 9月30日：中国9月PMI数据。

总结

2020年8月，公募基金市场整体呈现震荡态势，权益市场分化明显，债券市场收益率上行，商品市场反弹。基金表现分化，部分消费、军工、顺周期主题基金表现较好。建议投资者根据风险偏好，进行动态资产配置，保持风格均衡。同时，需关注未来宏观环境变化及市场事件，以应对潜在风险。