20171105-东北证券-轨交行业周报第39期_基本面持续改善_轨交板块行情延续_7页_713kb

运输设备/机械设备行业总结

核心内容

本报告为轨交行业周报第39期，发布时间为2017年11月5日，整体评级为优于大势。报告指出，随着2018年至2020年高铁通车高峰期的到来，动车招标将出现超预期增长，同时城市轨道交通的投资规模和节奏也将超预期。因此，建议投资者配置行业龙头与细分领域优质标的。

主要观点

• 动车招标高峰期来临：2018年至2020年将是动车招标高峰期，动车需求将远超高铁线路新增里程所带来的需求，明年优于今年是大概率事件。
• 城市轨道交通更具弹性：城市轨道交通投资规模和节奏将超预期，建议关注龙头和地方类城轨标的。
• 后市场机会显著：铁路装备维护市场和高耗材市场将有较大弹性，建议关注积极布局后市场的企业。
• 核心零部件供应商价值凸显：具备高技术壁垒的标动核心零部件供应商是值得关注的细分领域。
• 行业基本面持续改善：京津冀城际铁路、鲁南高铁、台州市域铁路S1线、南京麒麟有轨电车等项目持续推进，推动行业整体发展。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：中国中车、康尼机电、众合科技、华铁股份、神州高铁、晋亿实业、新宏泰
• 评级分布：
  • 买入：中国中车、康尼机电、众合科技、艾迪精密
  • 增持：神州高铁、晋西车轴、晋亿实业

股价表现

• 本周（10.30-11.05）申万一级行业普遍下跌，跌幅前三为汽车、国防军工、建筑材料。
• 轨道交通产业链标的中，中国中车涨幅最大（6.18%），高盟新材跌幅最大（-7.94%）。
• 华铭智能因筹划重大事项停牌。

行业动态

• 广州地铁18号线和22号线：正式开工，服务于南沙发展，预计2020年建成。
• 鲁南高铁：进入快速建设期，临沂和日照将迈入高铁时代。
• 台州市域铁路S1线：采用PPP模式，中国中车联合体承建，计划2020年通车。
• “复兴号”动车组：铁总招标75列，总金额约128亿元，是2017年第三次大规模采购。
• 渝贵铁路：开始联调联试，预计年底通车，重庆至贵阳时间将缩短至2小时。
• 京沈客专：河北段正式铺轨，线路开通后北京至承德仅需1小时。
• 青岛地铁11号线：通信系统调试完成，最快2018年上半年试运营。
• 贵阳高铁东站：启用，实现高铁、地铁无缝换乘。

市场估值

• 行业市盈率：整体低于市场平均水平，具备估值优势。
• 行业市净率：同样低于市场平均水平，反映行业投资价值。

风险提示

• 轨道交通建设投资不及预期；
• 国产化推进受阻；
• 国际市场开拓遇阻；
• 系统性风险。

推荐组合

下周大事提醒

投资评级说明

分析师简介

• 竺佳敏：上海交通大学机械学院工学硕士，东北证券研究咨询分公司中小市值分析师，研究方向为新能源汽车产业链等新兴产业。
• 邹桂龙：复旦大学经济学学士、金融学硕士，行业研究助理，主要研究领域为轨道交通产业、机械行业和新股研究。

重要声明

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