20210210-太平洋-轨交专题研究报告_交通强国_发力_城市群_激发轨交长期向上动能_33页_2mb

“交通强国”发力，“城市群”激发轨交长期向上动能

核心内容概述

本报告聚焦“交通强国”战略背景下，城市轨道交通与城际轨道交通（统称为轨交）的未来发展潜力，分析其重要性、发展现状、政策导向及投资机会。报告指出，轨交作为推动区域经济一体化、优化城市交通结构的重要手段，将在“城市群”建设中发挥关键作用，并伴随“新基建”政策的推进迎来持续增长。

主要观点

1. 轨交的重要性

• 补足国内短板：我国城轨密度远低于发达国家，人均公共交通资源供给不足。
• 先进技术赋能：轨交将与新技术融合，实现新旧动能协同发展，推动智能化、绿色化发展。
• 政策支持：国家“交通强国”战略明确轨交建设目标，如2035年实现都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖。

2. 行业发展现状

• 发展周期：我国城轨经历了“快速发展→审批暂停→审批恢复→高速高质量发展”阶段。
• 建设进度：截至2020年，我国城轨里程已达7978.19公里，超过原计划6000公里约33%。
• 重点区域：经济实力强、人口流量大的大型城市成为轨交建设的主力，如北京、上海、深圳、成都、广州等。

3. 潜力分析

中长期发展潜力

• 政策加持：轨交建设将持续15-30年，尤其“城市群”和“都市圈”将带动轨交扩张。
• 规划目标：预计到2025年，我国城轨运营里程将突破15000公里，年均复合增长率约13.5%。
• 城市群带动：长三角、大湾区、京津冀三大城市群为轨交先行区，拟新增1万公里城际和市域铁路。

短中期发展潜力

• 审批释放：过去五年批复的规划项目将在2020年起集中释放，带动城轨增速高增长。
• 建设周期：轨交建设周期为6-8年，包括2年审批、3-5年施工和1年运营。
• 投资规模：截至2019年，城轨在建线路可研批复投资额已达4.64万亿元，2020年新增批复3248亿元。

关键信息

轨交定义

• 广义定义：包括城市轨道交通（如地铁、轻轨）和城际轨道交通。
• 区别于高铁：我国高速铁路定义为设计速度250公里/小时及以上，而城际和市域轨交速度目标值通常为200公里/小时及以下。

城市群与都市圈

• 城市群：如长三角、粤港澳大湾区、京津冀等，承担国家对外交往枢纽功能，交通基建网络发达。
• 都市圈：以超大城市或特大城市为中心，1小时通勤圈为基本范围，如上海、北京、深圳等。
• 轨交作用：通过市域、城际系统连接都市区核心与周边，形成“四网融合”（干线铁路、城际铁路、市域铁路、城市轨道交通）。

投资建议

• 减振降噪产品：推荐天铁股份，关注时代新材、铁科轨道。
• TOD导向下的建筑减隔震：推荐震安科技，关注天铁股份、时代新材。
• 设计与施工：建议关注中国铁建、中国中铁。

风险提示

• 基建投资下滑：可能对轨交行业造成一定影响。

图表与数据

• 全球城轨里程：截至2019年，中国城轨里程最多，但密度仍低于发达国家。
• 轨交建设周期：分为项目准备（2年）、施工（3-5年）、运营（1年）。
• “十四五”规划：三大城市群拟新开工城际和市域铁路约1万公里，项目数量达70余个。
• 城轨投资预测：2021-2025年地铁营运里程年均增长约13%，城际、市域轨交年均增长下限为15-20%。

总结

“交通强国”和“城市群”战略将为轨交行业带来长期的扩张动能，同时政策推动下的审批释放将带来短期的高景气。轨交行业将受益于环保降噪、TOD模式推广、智能化发展及基建投资增长，具备广阔的发展空间和投资机会。