20260612-长江期货-棉纺周报_震荡探底_28页_1mb

长江期货棉纺周报总结

核心内容

本报告为长江期货股份有限公司发布的棉纺周报，主要分析了2026年6月棉花及棉纱市场走势，涵盖全球及国内供需平衡、价格变动、天气影响、库存情况、政策变化等多个方面。报告指出当前市场整体处于震荡探底阶段，同时关注下游订单、天气变化以及政策动向对市场的影响。

主要观点

1. 全球棉花供需格局

• 2025/26年度：全球棉花产量环比微增至2670.5万吨，消费微减至2615.1万吨，出口调增至966.2万吨，期末库存环比减少13.9万吨至1668.4万吨。
• 2026/27年度：全球棉花总产预期为2526.6万吨，消费预期为2651.1万吨，期末库存降至1548.7万吨，环比减少15.5万吨。
• 全球棉花供需格局仍以“供大于求”为主，但全球产量下降趋势明显，消费有所上升，供需关系或将有所扭转。

2. 美国棉花供需情况

• 2025/26年度：美国棉花种植面积为5851.5万亩，弃耕率为23.5%，收获面积为4476.6万亩。
• 单产预期维持64.7公斤/亩不变，产量预期为289.6万吨。
• 消费预期为34.8万吨，出口预期上调至267.8万吨，期末库存降至80.6万吨，同比减少11.9%。
• 美棉出口进展较快，截至6月4日已签约出口261.7万吨，装运208.3万吨，装运率79.57%。
• 中国累计签约进口13.5万吨，占美棉已签约量的4.95%，装运12.4万吨，占美棉总装运量的5.73%。

3. 国内棉花供需情况

• 2025/26年度：期初库存稳定在616万吨，产量稳定在778万吨，进口上调10万吨至150万吨，总需求保持稳定，期末库存增加10万吨至638万吨。
• 2026/27年度：期初库存增加10万吨至638万吨，产量稳定在726万吨，进口预期维持在130万吨，总需求保持890万吨不变，期末库存增加10万吨至604万吨。
• 中国棉花市场整体处于供需偏紧状态，库存逐步上升，但整体仍处于近年偏高水平。

4. 天气与产量

• 全球棉花生长关键期，天气因素对产量影响较大，尤其是美国和中国新疆地区。
• 美国棉花播种进度达77%，较去年同期领先2个百分点，但得州播种进度落后。
• 新疆棉花现蕾率约94.7%，较上周提升41.8个百分点，整体气候条件良好，但虫害问题有所增加。

5. 棉纱市场

• 棉纱期货主力价格本周下跌225点，跌幅1.0%。
• 纱厂棉纱库存较低，坯布库存去库显著，表明市场需求较弱。
• 5月纯棉纱产量为52.2万吨，同比增长10.1%，环比下降7.5%。
• 棉纱消费表现优于低支纱，但受淡季影响，整体市场需求仍偏弱。

6. 纺织业库存情况

• 4月纺织业存货为4035亿元，环比增47亿元，同比增20亿元。
• 产成品存货为2062亿元，环比增25亿元，同比减69亿元。
• 纺织服装存货为1728亿元，环比增31亿元，同比减110亿元。
• 产成品存货为903亿元，环比增6亿元，同比减25亿元。
• 纺企理论利润小幅回升，但多数仍处于盈亏边缘，补库意愿较弱。

7. 国内需求

• 2026年4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，服装、鞋帽、针纺织品类零售额增长3.6%。
• 1-4月累计零售额同比增长1.9%，显示国内需求维持一定增长态势。

关键信息

• 价格走势：棉花、棉纱价格均出现下跌，棉纱跌幅较小，但整体市场呈现震荡趋势。
• 库存变化：全球及国内棉花库存有所下降，但整体仍处于近年偏高水平。
• 出口情况：美棉出口进展较快，中国为美棉主要进口国之一。
• 天气影响：美国和中国新疆棉花生长情况总体良好，但部分地区存在不利因素。
• 政策风险：需关注政策变化对市场的影响，尤其是中美关系及全球贸易政策。
• 需求变化：国内需求保持稳定，但受淡季影响，市场整体偏弱。

风险提示

• 政策变化
• 天气因素影响
• 中东局势变化

市场展望

• 短期来看，棉花价格以震荡为主，需关注下游订单及天气变化，尤其是美国天气对出口的影响。
• 中期来看，全球棉花产量下降趋势明显，消费有所上升，供需格局或将逐步扭转。
• 长期来看，全球棉花重心有望继续抬升，但需警惕政策及天气带来的不确定性。