> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺周报总结 ## 核心内容 本报告为长江期货股份有限公司发布的棉纺周报，主要分析了2026年6月棉花及棉纱市场走势，涵盖全球及国内供需平衡、价格变动、天气影响、库存情况、政策变化等多个方面。报告指出当前市场整体处于震荡探底阶段，同时关注下游订单、天气变化以及政策动向对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **全球棉花供需格局** - **2025/26年度**：全球棉花产量环比微增至2670.5万吨，消费微减至2615.1万吨，出口调增至966.2万吨，期末库存环比减少13.9万吨至1668.4万吨。 - **2026/27年度**：全球棉花总产预期为2526.6万吨，消费预期为2651.1万吨，期末库存降至1548.7万吨，环比减少15.5万吨。 - 全球棉花供需格局仍以“供大于求”为主，但全球产量下降趋势明显，消费有所上升，供需关系或将有所扭转。 ### 2. **美国棉花供需情况** - **2025/26年度**：美国棉花种植面积为5851.5万亩，弃耕率为23.5%，收获面积为4476.6万亩。 - 单产预期维持64.7公斤/亩不变，产量预期为289.6万吨。 - 消费预期为34.8万吨，出口预期上调至267.8万吨，期末库存降至80.6万吨，同比减少11.9%。 - 美棉出口进展较快，截至6月4日已签约出口261.7万吨，装运208.3万吨，装运率79.57%。 - 中国累计签约进口13.5万吨，占美棉已签约量的4.95%，装运12.4万吨，占美棉总装运量的5.73%。 ### 3. **国内棉花供需情况** - **2025/26年度**：期初库存稳定在616万吨，产量稳定在778万吨，进口上调10万吨至150万吨，总需求保持稳定，期末库存增加10万吨至638万吨。 - **2026/27年度**：期初库存增加10万吨至638万吨，产量稳定在726万吨，进口预期维持在130万吨，总需求保持890万吨不变，期末库存增加10万吨至604万吨。 - 中国棉花市场整体处于供需偏紧状态，库存逐步上升，但整体仍处于近年偏高水平。 ### 4. **天气与产量** - 全球棉花生长关键期，天气因素对产量影响较大，尤其是美国和中国新疆地区。 - 美国棉花播种进度达77%，较去年同期领先2个百分点，但得州播种进度落后。 - 新疆棉花现蕾率约94.7%，较上周提升41.8个百分点，整体气候条件良好，但虫害问题有所增加。 ### 5. **棉纱市场** - 棉纱期货主力价格本周下跌225点，跌幅1.0%。 - 纱厂棉纱库存较低，坯布库存去库显著，表明市场需求较弱。 - 5月纯棉纱产量为52.2万吨，同比增长10.1%，环比下降7.5%。 - 棉纱消费表现优于低支纱，但受淡季影响，整体市场需求仍偏弱。 ### 6. **纺织业库存情况** - 4月纺织业存货为4035亿元，环比增47亿元，同比增20亿元。 - 产成品存货为2062亿元，环比增25亿元，同比减69亿元。 - 纺织服装存货为1728亿元，环比增31亿元，同比减110亿元。 - 产成品存货为903亿元，环比增6亿元，同比减25亿元。 - 纺企理论利润小幅回升，但多数仍处于盈亏边缘，补库意愿较弱。 ### 7. **国内需求** - 2026年4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，服装、鞋帽、针纺织品类零售额增长3.6%。 - 1-4月累计零售额同比增长1.9%，显示国内需求维持一定增长态势。 --- ## 关键信息 - **价格走势**：棉花、棉纱价格均出现下跌，棉纱跌幅较小，但整体市场呈现震荡趋势。 - **库存变化**：全球及国内棉花库存有所下降，但整体仍处于近年偏高水平。 - **出口情况**：美棉出口进展较快，中国为美棉主要进口国之一。 - **天气影响**：美国和中国新疆棉花生长情况总体良好，但部分地区存在不利因素。 - **政策风险**：需关注政策变化对市场的影响，尤其是中美关系及全球贸易政策。 - **需求变化**：国内需求保持稳定，但受淡季影响，市场整体偏弱。 --- ## 风险提示 - 政策变化 - 天气因素影响 - 中东局势变化 --- ## 市场展望 - 短期来看，棉花价格以震荡为主，需关注下游订单及天气变化，尤其是美国天气对出口的影响。 - 中期来看，全球棉花产量下降趋势明显，消费有所上升，供需格局或将逐步扭转。 - 长期来看，全球棉花重心有望继续抬升，但需警惕政策及天气带来的不确定性。