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SK将在常州建设动力电池工厂

核心内容

SK Innovation宣布将在常州建设动力电池工厂，预计年产能达7.5GWh，可满足15万辆电动汽车的需求。此外，该公司计划将韩国瑞山市电池厂产能提升至4.7GWh，匈牙利科马隆电池厂提升至7.5GWh，目标在2022年前建成20GWh的动力电池生产系统。

市场回顾

A股新能源汽车市场表现

• 涨幅前三：沪电股份 (+18.38%)、中恒电气 (+13.81%)、沧州明珠 (+7.32%)
• 跌幅前三：江特电机 (-12.25%)、星源材质 (-10.54%)、澳洋顺昌 (-7.81%)

美股与港股表现

• 美股：特斯拉 (+5.67%)
• 港股：北京汽车 (+9.09%)、东风集团股份 (+0.13%)、天能动力 (+0.53%)

重点公司财务与估值

电池市场行情

正极材料

• 三元材料：NCM523动力型主流价18-19万元/吨，容量型16.8-17.2万元/吨，811型23万元/吨
• 磷酸铁锂：主流价6.5-7万元/吨，因碳酸锂降价，企业盈利改善
• 三元前驱体：523型主流价11.6-11.9万元/吨，数码市场回暖不及预期
• 钴：电解钴46.6-49.6万元/吨，四氧化三钴34.5-35.5万元/吨
• 碳酸锂：电碳主流价9.0-9.5万元/吨，部分低价已下探至9万元以下
• 氢氧化锂：主流价12-13.5万元/吨，供应相对平衡

负极材料

• 市场表现：整体尚可，动力电池市场回升
• 产品价格：低端2.8-3.5万元/吨，中端4.8-6.2万元/吨，高端7-10万元/吨
• 原料市场：石墨电极价格下跌约36%，影响针状焦价格走势

隔膜

• 市场表现：价格持续下跌，主流湿法基膜2-2.3元/平，干法双拉1-1.3元/平
• 账期问题：部分电池厂账期接近半年，企业不敢轻易停减产

电解液

• 价格范围：主流3.4-4.1万元/吨，高端约7万元/吨
• 溶剂市场：供应紧张，部分厂家受限，DMC报8800-9200元/吨，DEC报13300-14000元/吨
• 六氟磷酸锂：主流价10-12万元/吨，部分高报15万元/吨

投资建议

• 一线龙头：宁德时代、璞泰来、杉杉股份、创新股份、贝特瑞
• 受益海外车企放量：宏发股份、三花智控、旭升股份、中鼎股份、芳源环保
• 汽车电子领域：拓普集团、德赛西威、均胜电子、保隆科技、英搏尔

风险因素

• 政策风险：新能源汽车行业受政策影响较大
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致利润下降

重要公告

• 宁德时代：2018年上半年营业总收入93.59亿元，同比增长48.69%；归母扣非净利润6.97亿元，同比增长36.55%
• 奥迪威：2018年上半年营业收入1.39亿元，同比增长14.79%；归母扣非净利润1391.92万元，同比增长109.18%

新三板市场回顾

二级市场

• 做市转让板块：8家公司上涨，2家公司下跌
• 协议转让板块：5家公司上涨，4家公司下跌
• 创新层板块：17家公司，4家上涨
• 基础层板块：35家公司，1家上涨（亿华通）

一级市场定增

• 贝特瑞：拟募资1133万元，用于股权激励
• 博瑞德：拟募资16508.7万元，补充流动资金
• 德普电气：拟募资2000万元，补充流动资金
• 芳源环保：拟募资1000万元，用于股权激励
• 先控电气：拟募资1200万元，补充流动资金
• 长城华冠：拟募资89698.26万元，补充流动资金
• 金源新材：拟募资20000万元，补充流动资金
• 安和威：拟募资417万元，补充流动资金
• 臻迪科技：拟募资15000万元，补充流动资金

总结

SK Innovation在常州建设动力电池工厂，标志着其在中国新能源汽车市场的进一步布局。A股新能源汽车行业整体表现分化，部分公司如宁德时代、杉杉股份等业绩良好，但也有部分公司如江特电机、星源材质等表现不佳。美股特斯拉表现强劲，港股北京汽车、东风集团等也有不错涨幅。电池市场方面，正极材料、负极材料、隔膜和电解液市场均面临一定压力，但部分企业如磷酸铁锂、六氟磷酸锂等表现相对稳健。投资建议从竞争实力强的一线龙头、受益海外车企放量的标的及汽车电子领域的优质企业三方面展开。风险因素主要包括政策变化和市场竞争加剧。新能源汽车行业整体呈现分化态势，部分公司通过定增补充流动资金或进行股权激励。