20250119-国金证券-家电行业周报_24年国内家电销售创新高_12月家电社零高增_13页_1mb

家电行业周报总结

核心内容：

1. 2024年销售创新高

• 全品类零售额：2024年中国家电全品类（不含3C）零售额达9071亿元，同比增长64%，创历史新高。
• 分品类规模：
  • 彩电：规模1271亿，同比+157%；
  • 空调：规模2071亿，同比-21%；
  • 冰箱：规模1587亿，同比+97%；
  • 洗衣机：规模1166亿，同比+98%；
  • 厨卫电器：规模1764亿，同比+57%；
  • 小家电：零售额609亿，同比-8%。

2. 国补政策驱动销售

• 政策效果：2024年前三季度大家电销售低迷，国补落地后，9-12月零售额同比**+248%**。
• 高端产品增长显著：
  • 线下市场：
    • 扫地机器人（千元以上）占比达52.2%；
    • 彩电（万元以上）占比38.6%；
    • 洗衣机（万元以上）占比36.3%；
    • 冰箱（万元以上）占比32.9%。
  • 智能语音空调销量同比**+62.4%，新风空调整体渗透率+75个百分点**。
  • 超大容量洗衣机渗透率持续提升。

3. 12月销售创全年峰值

• 单月增速：12月社零总额113.3亿元，同比增速**+393%，环比上月提升17个百分点**。
• 总体累计：2024年家电全年社零累计突破万亿元。

4. 市场与风险分析

📊 市场表现

• 板块震荡：申万家电指数本周微涨0.3%。
• 个股分化：
  • 大幅上涨：火星人**（+2142%）、万和电气（+2110%）**；
  • 大幅下跌：ST同洲*（-547%）、极米科技（-401%）**。

⚙️ 原材料与汇率

• 原材料：铜价月涨幅约**+500%，铝价+450%**。
• 汇率：美元兑人民币小幅波动（+0.1%），集运运价下行（环比-0.2%）。
• 高成本压力：家电行业受原材料价格波动、汇率风险等影响。

🏠 房地产下行

• 地产数据：2024年住宅新开工、竣工大幅下滑（同比-226%/ -258%），拖累家电后周期消费。

5. 投资建议

• 白电龙头：关注美的集团、海尔智家、格力电器，享受稳定高分红；
• 黑电龙头：关注海信视像、TCL电子，抓高端产品弹性机会；
• 出口链龙头：关注泉峰控股、石头科技。

6. 风险提示

• 需求波动：国内外消费环境变化；
• 行业竞争加剧、原材料波动、汇率风险。

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