> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业W21数据周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月家电行业的销售表现、原材料价格变化及海运情况，并对投资建议和风险进行了评估。 --- ## 主要观点 - **家电品类销售承压**：2026年1-4月，白电、黑电及厨电全渠道年累计销售同比持续回落。 - **清洁电器表现分化**：线上清洁电器销售规模同比下滑，但线下市场逆势回暖，其中扫地机器人、洗地机线下销售额分别增长50%和19%。 - **品牌表现分化**： - **黑电**：线上均价稳步上行，海信、TCL及红米线上份额显著提升。 - **空调**：头部品牌全渠道销量同比走弱，美的份额有所回落。 - **冰箱**：线上售价抬升，线下价格下行，海尔全渠道实现份额增长。 - **洗衣机**：线上涨价格，线下下降，小天鹅和海尔头部品牌份额稳步增长。 - **原材料价格高位运行**：铜铝、钢、塑料价格均保持高位，原油价格环比增长10.5%。 - **社零表现疲软**：2026年1-4月社零同比增长1.90%，其中4月同比增长0.30%，为2023年以来的新低。 - **家电及影像类社零同比下降**：2026年1-4月同比下降4.00%，4月同比下降15.10%。 - **房地产销售低迷**：2026年1-4月房屋竣工面积同比下降24.04%，商品房销售面积同比下降10.63%。 --- ## 关键信息 ### 1. 家电品类销售情况 | 品类 | 线上销量同比 | 线上销额同比 | 线下销量同比 | 线下销额同比 | |-------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 彩电 | -33% | -29% | -7% | -13% | | 冰箱 | -4% | -3% | 2% | -3% | | 空调 | -3% | -12% | 2% | -3% | | 洗衣机 | 2% | -6% | -3% | -6% | | 油烟机 | -33% | -22% | -19% | -27% | | 燃气灶 | -35% | -37% | -23% | -33% | | 扫地机器人 | -44% | -48% | 59% | 50% | | 洗地机 | -49% | -55% | 21% | 19% | | 净水器 | -46% | -51% | -24% | -33% | ### 2. 原材料价格变化 | 原材料 | 最新价格 | 同比变化 | 环比变化 | 季度变化 | 年累计变化 | |------------|----------|----------|----------|----------|-------------| | SHFE铜 | 104690 | 35.3% | 0.1% | 7.9% | 3.3% | | SHFE铝 | 24412 | 21.1% | -0.3% | -1.1% | 3.1% | | 冷轧钢 | 114 | 1.2% | 0.4% | 3.0% | 1.8% | | 塑料 | 979 | 16.5% | -1.0% | -3.6% | 29.7% | | WTI原油 | 105 | 71.1% | 10.5% | 5.3% | 80.8% | ### 3. 海运周度指数 | 航线 | 年累计变化 | 环比变化 | 季度变化 | |------------|------------|----------|----------| | 美西航线 | 14% | 3% | 18% | | 欧洲航线 | -1% | 0% | -1% | | 南美航线 | 48% | 3% | 3% | | 东南亚航线 | -2% | -1% | 18% | | 地中海航线 | -12% | 0% | -2% | --- ## 投资建议 - **主线一**：关注大家电龙头，其在成本上行周期中经营更稳健，具有定价能力与经营韧性，股息率持续提升，适合稳健配置。相关标的：**海尔智家(600690)**。 - **主线二**：出海仍是长期主线，Q2有望迎来拐点。相关标的：**石头科技(688169)**、**科沃斯(603486)**、**欧圣电气(301187)**、**莱克电气(603355，买入)**。 --- ## 风险提示 - 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性。 - 原材料成本波动可能影响盈利能力。 - 宏观经济增长波动可能对行业产生影响。 --- ## 行业评级 - **看好（维持）**：家电行业整体表现稳健，具备长期增长潜力。 --- ## 分析师信息 - **曲世强**：执业证书编号：S0860525100004，联系方式：qushiqiang@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **李汉颖**：执业证书编号：S0860525100006，联系方式：lihanying@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 --- ## 相关报告 | 报告标题 | 发布日期 | |-----------------------------------|--------------| | 厄尔尼诺强势来袭,高温红利有望驱动空调内销改善 | 2026-05-22 | | 家电龙头加速 AI 产业布局,关注厄尔尼诺对需求的拉动 | 2026-05-17 | | 三星退出中国家电市场,美国对华关税下降 | 2026-05-10 | --- ## 总结 本报告指出，2026年4月家电行业面临销售承压、原材料价格高位运行、海运指数波动等挑战。尽管整体社零表现疲软，但清洁电器、部分品牌（如海尔、小天鹅）及出海策略仍显示出增长潜力。投资建议以大家电龙头为主，同时关注出海企业，提示政策、成本及宏观经济波动为潜在风险。