2017-新能源行业：特斯拉产业链能否超越苹果产业链？_17页-1mb

新能源行业周报总结（2017年07月31日）

核心内容

本报告围绕特斯拉产业链能否超越苹果产业链这一议题，分析了新能源行业的整体发展趋势及重点公司动态，并对光伏、风电、储能等细分领域进行了简要点评。报告认为，随着特斯拉Model 3的交付及市场推广，新能源汽车行业将进入快速发展阶段，同时政策推动与技术进步将进一步加速产业变革。

主要观点

1. 特斯拉产业链分析

• Model 3交付：特斯拉于2017年7月28日交付首批Model 3车主，标志着其进入规模化生产阶段，预计2018年产量将达50万辆。
• 产业链升级：Model 3的推出将推动新能源汽车产业链的升级，优质企业将脱颖而出，三花智控、宏发股份、旭升股份等有望受益。
• 技术与用户体验：特斯拉产品在电动化、智能化、网联化方面领先，未来电动车将成为用户生活的延伸，用户体验将决定市场成功。
• 超越苹果产业链：特斯拉单体价值是苹果的30倍以上，发展空间更大。但其产品设计和规模化仍需时间，未来两年是关键。

2. 新能源汽车行业展望

• 政策推动：双积分制度即将发布，加速行业市场化进程。
• 市场增长：2017年下半年新能源汽车销量将放量，尤其在物流车领域。
• 投资策略：建议关注特斯拉等主产业链核心标的，以及产业链中壁垒高、有增长潜力的公司，如当升科技、杉杉股份、新纶科技等。
• 行业趋势：未来3-5年仍是新能源汽车最佳成长期和投资期。

3. 光伏行业分析

• 新增指标：2017年新增光伏指标达800万千瓦，江苏为最大省份。
• 技术门槛：单、多晶组件转换效率分别设定为17.8%和17%，PERC技术更具竞争力。
• 投资策略：建议关注技术变革环节及分布式光伏趋势，重点公司包括中来股份、隆基股份、林洋能源等。

4. 风电与储能行业

• 风电集中度提升：未来行业集中度将提高，龙头公司现金流更优，建议关注金风科技。
• 储能爆发临界点：储能行业下半年订单将陆续落地，重点公司包括科陆电子、猛狮科技、南都电源等。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：
  • 2017年上半年新能源车进口量1.1万台，同比增长229%。
  • 北汽新能源B轮融资110亿元，为新能源汽车领域最大单笔融资。
  • 比亚迪电池产能预计年底达16GWh，新能源汽车销量快速增长。
  • 北汽再增15万辆新能源汽车产能。
• 光伏行业：
  • 多晶硅价格上涨3.11%，单晶硅片价格小幅下跌0.40%。
  • 国家能源局发布第三批光伏领跑者效率门槛，单、多晶组件转换效率分别为17.8%和17%。
  • 吉林省规划到2020年太阳能光伏发电装机240万千瓦。
  • 贺利氏与通威集团合作研发新一代电池技术。

重点公司公告

• 杉杉股份：2017年半年度净利润预计增长40%-60%，认购洛阳钼业股票。
• 英威腾：2017年半年度净利润同比增长227.82%。
• 新纶科技：与捷威动力签订41个月战略合作协议，预计供应1,657万平方米铝塑膜。
• 国电南瑞：上半年净利润增长24.68%，拟与苏州高新、华群实业设立合资公司。
• 林洋能源：中标广东电网电能表招标，金额27,823万元。
• 晶盛机电：与中环光伏签订设备购销合同，金额36,530万元。

风险提示

• 政策支持低于预期。
• 新能源汽车发展低于预期。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系毕业，信达证券能源化工研究团队核心成员。
• 刘强：分析师，武汉大学理学学士、浙江大学金融学硕士，拥有6年新能源实业经验，擅长挖掘投资机会。
• 葛韶峰、马步芳：研究助理，分别来自北京大学和清华大学，负责新能源与能源化工研究。

机构销售联系人

投资策略

• 新能源汽车行业：建议关注特斯拉主产业链核心标的、产业链中壁垒高环节的公司、核心环节及可拓展环节的公司。
• 光伏行业：关注技术变革环节及分布式光伏趋势，重点公司包括中来股份、隆基股份、林洋能源等。
• 风电行业：建议关注龙头公司，如金风科技。
• 储能行业：关注订单即将落地的公司，如科陆电子、猛狮科技、南都电源等。

评级说明

总结

2017年是新能源汽车行业的反弹与升华之年，特斯拉Model 3的交付及推广标志着产业链升级和规模化发展的开始。随着政策推动与技术进步，新能源汽车行业将加速发展，而光伏、风电、储能等细分领域也将迎来新的增长机会。报告建议投资者关注特斯拉产业链核心企业、技术变革环节、高壁垒环节及未来可拓展环节的公司，把握行业成长期的机遇。