20250608-宝城期货-铁矿石周报_供需格局平稳_矿价低位震荡_13页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

铁矿石市场近期呈现供需格局平稳、价格低位震荡的态势。现货价格延续弱势运行，期货价格则因市场情绪回暖及贴水修复逻辑支撑出现震荡回升。整体来看，矿价承压运行，但期价深度贴水为市场提供一定支撑。

主要观点

• 期现价格低位运行：铁矿石期现价格均处于低位，但期货价格略强于现货，基差有所走弱。
• 供需格局变化不大：供应端维持高位，需求端相对平稳但存在走弱预期，整体供需格局未发生显著变化。
• 供应端压力较大：国内港口到货量持续回升，海外矿商发运量也处于年内高位，尤其在财年末存在冲量预期，供应压力不减。
• 需求端趋弱：钢厂生产趋弱，进口矿日耗小幅回升，但铁水产量环比微降，终端需求存在走弱迹象。
• 库存持续累库：港口库存和钢厂库存均呈现累库趋势，显示供强需弱的格局。
• 进口利润尚可：多数进口矿品种仍保持盈利状态，但利润有所波动，表明市场对进口矿的依赖仍较强。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格弱势运行：
  • 普氏指数收于95.65美元/吨，周环比下跌1.19%。
  • 青岛港主流现货品种涨跌互现，PB粉周跌幅为0.68%。
• 期价震荡回升：
  • 铁矿石主力合约周涨幅为0.78%。
  • 期现价差走弱，期货价格强于现货。

2. 供需格局

2.1 矿石供应高位运行

• 港口到货量回升：
  • 47港到货量为2597.40万吨，环比增加253.30万吨。
  • 澳矿到货环比增38.80万吨至1663.80万吨；巴西矿到货量为602.90万吨，环比增129.00万吨。
• 海外发运量回升：
  • 全球19港发运量为3431.00万吨，环比增加242.30万吨。
  • 主要矿商如VALE发运量环比增加，澳洲矿商发运量有所减量，但FMG发运量增加。
• 国内矿山供应趋弱：
  • 国内矿山产能利用率为61.29%，环比下降0.18%。
  • 铁精粉日均产量为38.67万吨，环比下降0.11万吨。

2.2 矿石需求偏弱运行

• 钢厂生产趋弱：
  • 247家样本钢厂日均铁水产量为241.80万吨，环比微降0.11万吨。
  • 进口矿日耗为300.48万吨，环比增加0.80万吨。
• 配比变化：
  • 烧结矿中进口矿配比为86.71%，环比增加0.09%。
  • 球团矿和块矿占比分别环比下降0.02和0.03个百分点。
• 港口疏港量回落：
  • 47港日均疏港量为329.06万吨，环比下降9.72万吨。
  • 港口现货成交量周均值为89.98万吨，环比下降7.18%。
  • 远期船货成交量周均值为123.58万吨，环比上升58.56%。

2.3 矿石库存有所累库

• 港口库存下降，但船舶数量回升：
  • 47港进口铁矿库存为14400.31万吨，环比下降69.27万吨。
  • 在港船舶数量为95条，环比增加15条。
• 钢厂库存去化：
  • 247家钢厂进口铁矿石库存总量为8690.18万吨，环比下降64.15万吨。
  • 库消比为28.92天，环比下降0.29天。
• 国内矿山库存去化：
  • 国内矿山铁精粉库存为62.59万吨，环比下降2.24万吨。
• 整体库存累库：
  • 铁矿石库存总量为24296.32万吨，环比增加116.22万吨。

2.4 进口利润表现尚可

• 澳矿利润波动：
  • PB粉进口利润周环比下降1.4元/吨。
  • 金布巴粉进口利润周环比上升2.2元/吨。
• 巴矿利润回升：
  • 卡粉进口利润周环比上升4.2元/吨。
• 整体进口利润维持盈利：多数品种仍保持盈利状态，显示市场对进口矿的依赖度较高。

结论

铁矿石供需格局整体平稳，但需求端存在走弱预期，供应端则维持高位，导致基本面偏弱。尽管期价深度贴水和市场情绪回暖对矿价形成一定支撑，但供强需弱的局面仍对矿价构成压力。短期来看，矿价或震荡偏强运行，但需密切关注铁水产量变化及市场情绪的进一步演变。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。