20180112-莫尼塔投资-财新智库莫尼塔_京东金融和天灏资本联合发布·月度报告_2017年12月线上消费增速重回高位_11页_1mb

2017年12月线上消费市场分析总结

核心内容

2017年12月，中国线上消费同比增速回升至40.8%，较11月上升近18个百分点。10-12月滚动同比增速为30.1%，也较9-11月有所提升。但莫尼塔研究指出，随着电商从成长期进入成熟期，网购人群逐渐饱和，未来线上消费增速将逐步放缓。

主要观点

1. 家电行业：大家电增速企稳，个护电器持续领跑

• 大家电：空调同比增长71%，仍是白电中增速最快；洗衣机同比增长36%，冰箱同比增长49%。厨卫大电增速保持36%，彩电增速回落至30%。
• 小家电：厨房小电增速下滑至27%，低于行业平均；生活电器同比增长20%；个护健康同比增长50%，表现亮眼。
• 建议关注：格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份、飞科电器、苏泊尔等。

2. 服装鞋包行业：增速趋稳，运动户外略有回暖

• 传统服装：男装、女装分别同比增长40%、44%，童装童鞋增长36%；箱包增长20%，高于男/女包的15%。
• 运动户外：运动鞋包同比增长40%，运动服饰同比增长44%。
• 建议关注：汇洁股份、孚日股份、安踏体育、比音勒芬等。

3. 酒类食品行业：整体增速下滑，黄酒表现稳定

• 酒类：白酒、啤酒、葡萄酒增速分别为28%、41%、13%；黄酒增速为55%，成为增速最快品类。
• 食品饮料：调味品和休闲食品增速连续三个月下滑，分别为67%和23%；饮料同比增长64%，奶制品增长45%。
• 建议关注：海天味业、恒顺醋业、伊利股份、贝因美、贵州茅台、五粮液、洋河股份等。

4. 个护行业：持续领跑，地产消费六大终端回升

• 个护化妆：近四个月增速高于其他行业，成为线上消费增长的主要动力。
• 地产消费：基础建材、厨房卫浴、家具、灯具、厨卫大电和家纺环比增速回升，但家纺连续三个月负增长。
• 建议关注：线上与线下均价差异，未来后装需求或有回暖迹象。

关键信息

线上消费指数

• 京东天灏“中国消费线上指数”涵盖12个一级行业，细分至73个子行业。
• 2014年1月为指数基期，各行业GMV同比增速可对比分析。

消费趋势预测

• 12月社会消费品零售总额增速或将下行，受去年高基数影响及双十一效应减弱。
• 线上消费增速高于社会消费品零售总额，具有更高的弹性，可作为趋势预测的参考。

行业分化

• 增长行业：个护化妆、空调、洗衣机、冰箱、运动鞋包、运动服饰、饮料、奶制品、黄酒等。
• 下滑行业：家纺、调味品、休闲食品、酒类、家具家装等。

消费数据亮点

• 空调：受消费升级和天气因素影响，均价上升，增速领先。
• 黄酒：线上增速稳定在55%，受益于线上渠道的布局和品质消费趋势。
• 个护健康：处于消费者培养阶段，增速持续高于其他行业，成为新的增长点。

地产消费相关

• 六大终端消费品：基础建材、厨房卫浴、家具、灯具、厨卫大电、家纺环比增速回升。
• 硬装与软装：硬装增速高于软装，反映线上消费者多为装修前期阶段，软装需求仍有待观察。

报告来源与联系方式

• 发布机构：财新智库莫尼塔、京东金融、天灏资本联合发布。
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近期报告摘要

• 2017年8月22日：莱克电气拟发行可转债，完善产能布局。
• 2017年8月10日：家居照明多品类布局打开成长空间。
• 2017年8月7日：7月线上消费增长稳健。
• 2017年7月6日：6月线上消费持续向好。
• 2017年6月21日：歌力思推进多品牌战略。
• 2017年6月8日：5月线上消费回暖。
• 2017年5月9日：消费行业高Beta与低无风险收益率难以共存。
• 2017年5月9日：4月线上消费复苏迹象显现。
• 2017年4月11日：3月线上消费复苏动力不足。
• 2017年4月5日：集成灶市场潜力巨大。
• 2017年3月22日：华侨城转型旅游。
• 2017年3月20日：朗姿股份布局医美与婴童市场。
• 2017年3月14日：消费行业与地产产业链关系。
• 2017年3月8日：2月线上消费增速趋于稳定。
• 2017年2月22日：汇率与油价对航空公司利润影响。
• 2017年2月21日：青岛啤酒股份归属分析。
• 2017年2月15日：1月线上消费增速回落。
• 2017年2月14日：12月PMI反映消费成本压力。
• 2016年12月26日：轻纺城布局供应链金融。
• 2016年12月21日：嘉欣丝绸推进智能工厂与外贸平台。
• 2016年12月13日：11月线上消费增速放缓，价格上升。
• 2016年11月25日：电魂网络推进精品研发与出海战略。
• 2016年11月17日：“双十一”推动新零售发展。
• 2016年11月9日：10月线上消费出现分化。
• 2016年11月1日：“双十一”常态化趋势显现。