2017年12月线上消费行业增速重回高位月度报告：财新智库莫尼塔、京东金融和天灏资本联合发布-20180112-莫尼塔-11页-1mb

2017年12月线上消费市场总结

核心内容

2017年12月，中国线上消费同比增速重回高位，达到40.8%，较11月上升近18个百分点，10-12月滚动同比增速为30.1%，较9-11月有所提升。然而，随着电商从成长期迈入成熟期，网购人群逐渐饱和，未来线上消费增速放缓是大势所趋。

主要观点

家电类消费

• 大家电增速企稳：空调保持最强增长，同比增71%，洗衣机增36%，冰箱增49%。预计2018年空调将进入调整期，洗衣机将进入换代周期。
• 厨卫大电与彩电：厨卫大电增速与上月持平，为36%；彩电增速回落至30%，受面板价格下降影响。
• 小家电表现分化：厨房小电增速下降至27%，低于行业平均；个护健康增速保持50%，成为小家电中的亮点。

服装鞋包类消费

• 传统服装增速趋稳：女装、男装分别增长40%和44%，童装童鞋增长36%。
• 箱包与运动户外：箱包增长20%，高于男/女包增速；运动鞋包和服饰分别增长40%和43%，表现回暖。

酒类食品类消费

• 整体增速下滑：调味品和休闲食品增速连续三个月下滑，分别为67%和23%。
• 饮料与奶制品：饮料增速稳定在64%，奶制品增长45%。
• 酒类分化明显：黄酒增速保持55%，成为酒类中增长最快品类；白酒和啤酒增速分别下降至28%和41%。

关键信息

行业表现

• 个护化妆领跑：近三个月增速高于其他行业，成为线上消费的领头羊。
• 地产消费回升：地产相关的六大终端消费品（基础建材、厨房卫浴、家具、灯具、厨卫大电、家纺）环比增速均有所回升，但家纺连续三个月负增长。

市场趋势

• 线上消费增速虽回升，但受电商成熟期影响，未来增长将放缓。
• 线上消费数据对判断社会消费品零售总额趋势具有领先性，线上增速普遍高于社会消费品零售总额增速。
• 个护健康、空调、洗衣机等品类仍具增长潜力，而家纺、酒类、食品饮料等品类增速放缓。

数据来源与方法

• 本报告基于“京东天灏中国消费线上指数”，涵盖12个一级行业，73个子行业，以2014年1月为基期。
• 指数与社会消费品零售总额指数进行对比分析，以评估线上消费对整体市场的带动作用。

行业建议

• 关注家电龙头：格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份、飞科电器、苏泊尔。
• 关注服装鞋包企业：汇洁股份、孚日股份、开润股份、安踏体育、比音勒芬。
• 关注食品饮料与调味品企业：海天味业、恒顺醋业、伊利股份、贝因美。
• 关注黄酒企业：贵州茅台、五粮液、洋河股份。
• 关注个护健康品类：飞科电器、苏泊尔等。

总结

2017年12月，线上消费市场整体表现强劲，但部分行业增速放缓，反映出消费市场从高速增长向稳定增长的过渡。家电、服装鞋包、个护健康等品类表现突出，而酒类、食品饮料等则面临增长压力。随着电商进入成熟期，线上消费增速将逐步下降，但消费升级和新需求仍为部分行业带来增长机遇。