20210207-太平洋-建筑周观点_城市群_推动轨交高景气_关注减振降噪龙头天铁_减隔震龙头震安_27页_1mb

文档内容总结

核心内容

1. “交通强国”推动轨交高景气
   多省市落实“交通强国”战略，推进现代化综合交通运输体系建设，轨道交通发展将呈现高景气局面，尤其在“十四五”期间，预计综合交通基建投资将超过9000亿元。随着城市群和都市圈建设加速，轨交减振降噪领域需求显著提升。

2. 减振降噪与建筑减隔震投资机会
   在环保要求提高和防灾减灾政策推动下，轨道交通减振降噪和建筑减隔震行业迎来发展机遇。重点推荐天铁股份（轨交减振降噪龙头）和震安科技（建筑减隔震龙头），两者在政策支持下具备较高的增长潜力。

3. 地方债与基建投资
   2020年全国地方债发行总额达45524.85亿元，其中专项债占比最高，用于交通基础设施的新增债券资金为0.78亿元，显示地方政府对基建的持续投入。

4. 中央财政支持“专精特新”中小企业
   财政部联合工信部启动支持“专精特新”中小企业高质量发展的政策，计划在2021-2025年间安排100亿元奖补资金，重点支持1000余家国家级“小巨人”企业。

5. 行业与个股表现
   当前建筑板块整体表现弱于沪深300指数，但部分个股如天铁股份、震安科技、中国建筑、中国铁建等被重点推荐，预计未来6个月内有良好回报。

主要观点

• 轨交减振降噪需求上升：随着“交通强国”战略推进，城轨建设需求增加，天铁股份作为减振降噪龙头，受益明显。
• 建筑减隔震政策利好：《建设工程抗震管理条例》立法预期强，将推动建筑减隔震行业规范化发展，震安科技作为龙头，有望在政策落地后获得显著增长。
• 新基建与高质量发展：城轨作为新基建的重要方向之一，长期发展潜力大，相关企业将受益于政策与市场双重驱动。
• 装配式建筑发展：在“十四五”期间，装配式建筑将持续渗透，相关企业如鸿路钢构、精工钢构、中铁装配有望受益。
• 基建产业链复苏：龙头企业在手订单充足，且海外复苏预期增强，中国建筑、中国铁建、中国中铁等公司值得关注。

关键信息

• 轨交减振降噪重点标的：天铁股份，预计2020-2022年归母净利润分别为1.9亿、2.7亿、3.3亿，对应PE分别为22倍、16倍、13倍。
• 建筑减隔震重点标的：震安科技，预计2021年EPS为2.43元，PE为30.66倍，具备较大的增长空间。
• 地方债投向：主要用于交通基础设施、市政建设、保障性住房、生态建设等领域。
• 基建投资数据：2020年1-12月全国水泥产量累计同比增长1.6%，钢材产量同比增长7.7%，显示基建行业仍具韧性。
• 行业评级：整体看好，预计未来6个月回报高于市场5%以上；个股方面，天铁股份、震安科技等被推荐为“买入”评级。

风险提示

• 基建投资下滑：宏观经济不确定性可能影响基建投资节奏。
• 政策落地不及预期：《建设工程抗震管理条例》实施进度可能影响行业增长。
• 海外投资风险：海外市场波动可能对相关企业造成影响。

个股行情

• 本周涨幅前五：建艺集团（16.73%）、永福股份（14.19%）、沃施股份（13.03%）、金螳螂（10.93%）、山东路桥（10.81%）。
• 本周跌幅前五：中国核建（-21.07%）、泰豪科技（-16%）、奇信股份（-13.58%）、普邦股份（-11.76%）、中铝国际（-11.39%）。

市场动态

• “专精特新”政策支持：中央财政将通过专项资金支持“专精特新”中小企业，提升其专业化能力和水平。
• 建筑企业跨地区承揽业务政策调整：住建部明确禁止要求建筑企业在跨地区承揽业务时设立分（子）公司，推动建筑市场统一开放。
• RCEP对我国影响：李克强总理强调加入RCEP对我国既是机遇也是挑战，需做好应对准备。

投资建议

• 关注重点标的：天铁股份、震安科技、中国建筑、中国铁建、中国中铁、华设集团、鸿路钢构、精工钢构、中铁装配、中材国际等。
• 长期趋势：轨交、建筑减隔震、装配式建筑等领域在政策与市场需求推动下，未来15-30年将保持高景气。
• 估值与盈利预期：当前建筑板块估值较低，部分个股如天铁股份处于相对低位，具备较大上涨空间。

附录：分析师与联系方式

• 分析师：王介超、任菲菲
• 联系方式：
  • 王均丽：13910596682 / wangjl@tpyzq.com
  • 成小勇：18519233712 / chengxy@tpyzq.com
  • 孟超：13581759033 / mengchao@tpyzq.com
  • 韦珂嘉：13701050353 / weikj@tpyzq.com
  • 韦洪涛：13269328776 / weiht@tpyzq.com
  • 陈辉弥：13564966111 / chenhm@tpyzq.com
  • 梁金萍：15999569845 / liangjp@tpyzq.com
  • 杨海萍：17717461796 / yanghp@tpyzq.com
  • 杨晶：18616086730 / yangjinga@tpyzq.com
  • 秦娟娟：18717767929 / qinjj@tpyzq.com
  • 王玉琪：17321189545 / wangyq@tpyzq.com
  • 慈晓聪：18621268712 / cixc@tpyzq.com
  • 张茜萍：13923766888 / zhangqp@tpyzq.com
  • 查方龙：18520786811 / zhafl@tpyzq.com
  • 张卓粤：13554982912 / zhangzy@tpyzq.com
  • 张靖雯：18589058561 / zhangjingwen@tpyzq.com
  • 何艺雯：13527560506 / heyw@tpyzq.com