20191221-太平洋-建筑：关注基建、装修龙头，重视减隔震增量机会_26页_1mb

报告摘要

工业资本货物行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了建筑行业近期的行情表现、行业观点、重点推荐公司、订单情况及风险提示，同时涵盖了与建筑相关的多个主题板块表现和市场数据。

主要观点

行情回顾：
- 建筑指数本周上升2.11%，跑赢沪深300指数0.88个百分点。
- 建筑施工指数上升1.95%，建筑装修指数上升3.40%，表现优于整体市场。
- 表现最好的前三位主题板块为海南自贸港指数（+5.48%）、乡村振兴指数（+3.99%）和海绵城市指数（+3.54%）。
行业观点及投资建议：
- 基建投资暂时承压，但11月单月改善，主要集中在电力能源、水利、道路等板块。
- 全口径基建投资增速为3.47%，与去年同期相比提升2.3个百分点。
- 专项债提前下达具有确定性，预计明年基建将可持续看好，结构性改善将利好头部企业。
- 地产投资略有下滑，但竣工面积下滑趋势收窄，利好装修板块。
- 建议关注重点央企（如中国建筑、中国铁建、中国中铁）、地方国企（如山东路桥）、装修龙头（如金螳螂、全筑股份）及装配式建筑（如鸿路钢构、富煌钢构）和减隔震（如震安科技）相关企业。
重点推荐公司：
- 中国建筑：全产业链优势显著，房建和基建订单充裕，业绩保障性强。
- 中国铁建：基建领域领军企业，海外业务有望受益于“一带一路”政策，铁路板块受益明显。
- 中国中铁：基建龙头，受益于基建回暖。
- 全筑股份：全装修龙头企业，低估值，利好明显。
- 金螳螂：装修领军企业，低估值，关注其未来增长潜力。
- 苏交科、中设集团：长三角设计企业，受益于区域发展。
- 鸿路钢构、富煌钢构：装配式建筑代表企业，行业前景广阔。
- 震安科技：减隔震行业龙头，受益于即将出台的抗震条例。

关键信息

1. 行业订单跟踪

本周建筑行业新公告重大项目金额约1621.06亿元，其中最大的项目为重庆建工全资子公司与多家单位联合中标渝湘复线、武隆至道真高速公路PPP项目，金额达645.77亿元，占总量的39.84%。

2. 上游数据跟踪

水泥：价格上涨，华东地区需求旺盛，全国水泥价格指数为166.46，较上周上涨0.4。
钢材：价格下跌，全国钢材价格综合指数为3984.00元，较上周下跌39.78元。
玻璃：价格下跌，全国玻璃价格指数为1210.07，较上周下跌1.68。

3. 个股行情

上周中信建筑行业涨幅前五的公司包括元成股份（+16.41%）、弘高创意（+12.99%）、三维工程（+12.85%）、鸿路钢构（+12.23%）和大丰实业（+11.31%）。
涨跌幅后五的公司包括坚朗五金（-5.54%）、奇信股份（-2.76%）、城邦股份（-2.33%）、全筑股份（-2.07%）和东易日盛（-1.37%）。

4. 行业要闻

央行强调稳健的货币政策，支持实体经济。
统计局数据显示11月国民经济稳中有进，基建投资同比增长4.0%。
LPR报价保持稳定，1年期为4.15%，5年期以上为4.80%。
国资委推动企业重组整合，提升主业竞争力。

5. 公司公告

股权质押/解质押：多家公司涉及股权质押和解质押，如江河集团、森特股份、山鼎设计等。
权益变动：正平股份、岭南股份、元成股份等公司进行权益调整。
担保：东南网架、启迪设计、中国铁建等公司提供担保。
高层变动：*ST毅达、神城A退、ST围海、精工钢构等公司出现高层变动。

风险提示

基建/地产投资下滑；
PPP融资收紧；
海外投资风险。

附录：分析师介绍

王介超：太平洋证券钢铁建筑首席分析师，S1190519100003，拥有8年钢铁和建筑行业经验，参与海外“一带一路”项目，具备丰富的行业知识。
任菲菲：建筑行业分析师，S1190119110020，英国南安普顿大学硕士，专注于建筑行业研究。

投资评级说明

行业评级：
- 好看：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
- 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
- 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
- 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
- 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
- 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。