20230604-国盛证券-有色金属行业周报_铜铝去库支撑价格韧性_政策发力拉动能源金属板块上行_32页_2mb

报告总结：有色金属行业周报2023年06月04日

本报告分析有色金属行业，重点关注贵金属、工业金属和能源金属，涵盖市场动态、价格变动、供需情况和政策影响，并提供投资建议。

贵金属部分：受美国5月非农就业数据大超预期（339万人），劳动力市场高温难降，推升美联储继续加息预期，黄金价格周内冲高回落。数据显示，非农数据超预期但失业率回升（3.7%），薪资涨幅低于预期，可能推迟加息步伐。债务上限法案通过缓解经济压力，支撑黄金避险溢价。中期看，全球经济下行风险和全球去美元化推进将支撑金价，但美联储暂停加息到实际降息需时间，或导致回调。建议关注紫金矿业、山东黄金等公司。

工业金属部分：铜价短期震荡上行，国内需求预期边际改善，全球库存减少153万吨，去库支撑价格，供给端修复，需求端淡季疲软。铝价因云南暂无复产，但库存减少46万吨，成本下降，供给略增但需求平淡，去库支撑反弹，上方压力来自地产担忧。镍价维持偏弱，库存低位支撑不足，供应过剩格局未改，需求疲软叠加美联储鹰派预期。建议关注洛阳钼业、明泰铝业、西藏矿业等公司。

能源金属部分：锂价短期小幅上行，受矿价上涨和下游需求波动影响，产量增长但库存维持低位，需求复苏预期支撑价格，需关注供应链变化。钴价震荡偏弱，需求以刚需为主，市场交投清淡。工业硅库存高位去库艰难，成本倒挂，丰水期产量增加或缓解压力。稀土金属价格波动，但出口进口受政策影响。建议关注赣锋锂业、华友钴业、西藏矿业等公司。

风险提示：全球经济复苏不及预期，地缘政治风险，可能导致金属消费和价格显著变动。

投资建议：增持有色金属板块，重点关注股票如紫金矿业、山东黄金、洛阳钼业、明泰铝业、西藏矿业、赣锋锂业、华友钴业等，基于供需平衡和政策支持。建议投资者关注美联储政策动态和终端需求复苏情况。风险包括全球经济不确定性。