20230604-西南证券-有色行业周报_铜铝黄金迎来再次配置机会_23页_3mb

贵金属分析

美联储6月议息会议是关注焦点，美元和美债收益率反弹可能短期压制金价。但长线看好黄金大周期，因加息尾声、通胀粘性及央行增持黄金等因素。主要标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

基本金属分析

铜铝短期修复反弹，微观需求韧性支撑。电解铝库存快速去化，高升水及利润高位提供支撑。铝价抗跌，估值回调至合理区间，推荐低能源成本铝企业及优质铜矿企业。主要标的：神火股份、云铝股份、天山铝业、紫金矿业、洛阳钼业。

能源金属分析

镍价短期企稳，镍铁供给过剩格局长期压制中枢。锂电池供需边际宽松，库存低位支撑价格，但成本支撑减弱。主要标的：华友钴业、中伟股份、格林美、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业。

其他金属

稀土、磁材需求高增，供需紧平衡；钨、钼价格延续弱势；小金属受新能源等提振。

总结与建议

• 短期：市场情绪修复，铜铝、镍等修复反弹。
• 中长期：看好新能源产业链（锂、钴、镍），关注供给格局变化。
• 风险：宏观经济不及预期、供需恶化。