20230604-德邦证券-有色金属周报_看好黄金_关注顺周期铜_铝修复_25页_2mb

有色金属行业周报分析总结

投资要点及市场观点

核心观点：6月美联储核心成员淡化加息预期，尤其美联储哈克称可能跳过6月加息。
下周关注：中美5月PMI数据、6月工业品通胀数据，发布会将于6月5日及6月9日举行。
板块展望：

• 工业金属：锡因缅甸停产预期强势上行，铜铝受国内复苏及暂不加息预期支持。
• 能源金属：碳酸锂价格上涨，锂矿企业估值修复空间存在；钴镍价格波动。
• 贵金属：黄金、白银受利率暂时暂停预期利好，上周涨幅达9%-11%。

各细分金属分析

1. 工业金属

   • 锡价显著上涨，因缅甸政策加剧供应紧张。
   • 铜、铝在政策利多与经济复苏预期下表现乐观。

2. 能源金属

   • 锂价小涨，钴、镍稳定波动。
   • 推荐关注：中矿资源、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、金圆股份。

3. 贵金属

   • 黄金白银受益于暂未加息预期。
   • 推荐标的：紫金矿业、中金黄金、盛达资源。

4. 稀土、钨小金属

   • 稀土方面：氧化镨、钕周涨超5%，需求稳中向好。
   • 钨价小幅上行，供应偏紧。
   • 镁价下跌，供需格局暂时偏弱。

投资建议

• 推荐黄金：黄金仍有上涨空间，建议关注黄金板块。
• 关注铜、铝：顺周期板块有望在政策支持下修复行情。

风险提示

• 美国超预期加息；
• 全球经济复苏不及预期；
• 海外需求恢复不达预期。