20230604-华泰期货-尿素月报_生产库存去化不利_现货价格持续下行_8页_1mb

尿素月报分析总结

市场概况

煤炭价格下跌带动尿素现货价格重心下移，上游企业因保持生产利润，开工率维持高位。下游农业和工业需求不旺，企业多处刚需备货及观望状态。印度招标带来部分外贸需求，但持续性待观察。库存处于高位，去化难度大。

核心观点

市场分析显示，原料成本下行，供应增加，需求疲软，库存压力大。整体行情利空，建议期货市场考虑套保做空。谨慎偏空态度。

主要因素

• 供应：5月尿素产量环比增加，开工率高位，新增产能。
• 需求：需求意愿弱，待发订单天数变化，农需和工业备货缓慢。
• 库存：国内总库存及港口库存环比小幅波动，但整体高企。
• 风险：农需备肥、企业检修、工业需求阶段性和基差修复均可能导致行情变化。

策略建议

在期货市场操作套保和做空，以对冲价格下行风险。