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美联储12月议息会议总结

核心内容概述

2021年12月16日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）召开议息会议，公布了利率决议、经济预测摘要及点阵图。会议传递出偏鹰派的政策信号，表明美联储正逐步调整其货币政策立场，以应对当前的通胀压力和就业市场复苏情况。

主要观点

1. 利率维持不变，购债规模加速缩减

• 利率决议：维持当前基准利率 $0% - 0.25%$ 不变。
• Taper加速：从2022年1月起，每月资产购买规模减少300亿美元（此前为150亿美元），其中美国国债减少200亿美元，机构MBS减少100亿美元。
• 结束购债时间：鲍威尔暗示联储有望在2022年3月中旬结束购债。

2. 经济预期下调，就业市场恢复加速

• GDP增速：2021年GDP增速预期从5.9%下调至5.5%；2022年上调至4.0%；2023年下调至2.2%。
• 失业率：2021年失业率中枢预计降至4.3%（前值4.8%），2022年预计降至3.5%。
• 就业恢复：联储认为就业市场恢复速度加快，预计明年将实现充分就业。

3. 通胀预期上调，删除“暂时性”表述

• 通胀现状：联储删除了关于通胀“暂时性”的表述，承认通胀已超过2%一段时间。
• PCE通胀：2021年PCE通胀预期从4.2%上调至5.3%，核心PCE从3.7%上调至4.4%。
• 2022年通胀：PCE及核心PCE均上调0.4个百分点至2.6%和2.7%。
• 2023年通胀：PCE及核心PCE上修0.1个百分点至2.3%和2.3%。
• 鲍威尔表态：承认供应瓶颈带来的通胀压力比预期更高、更持久，但表示联储将准备好工具防止通胀顽固化。

4. 加息预期进一步上移

• 点阵图变化：18位FOMC委员中，所有人都认为2022年将加息，2/3委员认为加息三次。
• 加息时机：鲍威尔表示，联储可能在实现充分就业前开始加息，暗示加息可能较快到来。
• 2022年加息次数：预计至少两次，可能在年中首次加息，视通胀情况决定是否继续。

关键信息

• 政策转向：美联储政策立场从宽松向紧缩转变，显示对通胀的担忧。
• Taper加速：购债缩减节奏加快，为未来加息铺路。
• 通胀管理：删除“暂时性”表述，表明通胀风险被重新评估。
• 就业市场：恢复速度超预期，联储对充分就业的判断更加积极。
• 未来展望：2022年可能加息两次或更多，经济预测显示复苏节奏变化。

风险提示

• 美国经济未达预期
• 加息可能引发经济放缓
• 新冠疫情出现恶化

分析师信息

• 分析师：樊磊
• 执业证书编号：S0590521120002
• 联系方式：
  • 电话：未提供
  • 邮箱：fanl@glsc.com.cn

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