20240128-天风证券-房地产行业研究周报_融资支持_责无旁贷_需求调控_因地制宜__18页_1mb

📊 房地产行业研究周报核心摘要（2024年1月28日）

一、政策基调
国家金融监督管理总局和住建部释放明确信号：
• 金融业须大力支持房地产发展，推进融资、个贷、工程三大领域政策落地。
• 各地可“因地制宜”调整限购、首付比例、贷款利率等“四限”政策，新一轮城市优化周期启动。

二、融资支持强化
• 融资协调机制建立，经营性物业贷范围扩大，首批项目2024年初落地，利好非国央企现金流。
• 2023年“三支箭”、白名单等政策密集落地，企业融资压力短期缓解。

三、市场概况
新房成交：1月19-25日，60城成交面积同比下降10.82%，但一线城市成交同比增幅扩大；二手房“翘尾”，成交面积同比飙涨66.99%。
土地市场：全国土地成交面积同比下降18.56%，三四线城市去化加速；溢价率略有回升。

四、投资建议

• 推荐：保利发展、招商蛇口、中国海外发展等头部房企，招商积余等物业股。
• 关注：保障房、城中村改造等新主题标的如绿城管理控股、中华企业。

五、风险提示
行业信用风险蔓延、销售超预期下行、政策力度若不及预期或拖累基本面。

📈 行业估值：申万房地产指数本周涨超900%，板块估值修复显著。