20250829-国金证券-日月股份-603218.SH-盈利略有承压_费用明显改善_4页_982kb

业绩简评
2025年8月28日公司披露半年报，上半年实现营收32.3亿元，同比增长80.4%；净利润2.84亿元，同比下降32.7%。其中，Q2营收19.3亿元，同比增长76.6%，环比增长48.0%；净利润1.63亿元，同比下降51.4%，环比增长34.7%，主要受24Q2出售电站获得2.7亿投资收益影响。

经营分析
公司球墨铸铁类产品收入增长66.0%，受益于风电装机需求高景气，但毛利率同比下降1.91pct，主要因主机招标价格低位导致盈利能力受压。预计下半年原材料价格趋稳及产能利用率提升，风电产品盈利将小幅修复。期间费用明显改善，Q2费用率同比下降，预计下半年费用优化趋势延续。

预测与评级
基于半年报，预测公司2025-2027年净利润分别为6.8亿、8.4亿、9.7亿元，对应PE为20倍、16倍、14倍，维持“增持”评级。风险包括电站建设进度不及预期、原材料价格波动、竞争加剧及下游需求不足等。

财务预测摘要显示，公司营收增速46.5%、净利润增速9.38%，负债率维持在25%左右。关键财务指标包括毛利率、期间费用率及每股收益均呈增长态势。