20230718-东兴证券-日月股份-603218.SH-2023年中期业绩预告点评_技改+精加工双重发力_助力盈利能力改善_4页_325kb

日月股份（603218）2023年中期业绩预告总结

核心内容

日月股份（603218）2023年中报业绩预告显示，公司实现归属上市公司股东净利润2.60-2.90亿元，同比增长154%-183%；扣非净利润2.26-2.56亿元，同比增长271%-330%。公司盈利能力在2023年Q1已大幅修复，Q2扣非净利润环比增长2%-29%。整体业绩表现符合市场预期，显示出公司经营状况正在逐步改善。

主要观点

• 盈利能力改善显著：公司2023年中报业绩预告显示盈利能力触底回升，Q2单季度扣非净利润显著增长，反映出公司在成本控制和产能提升方面的成效。
• 技改与精加工双轮驱动：公司持续推进焦改电和砂铁比技改项目，有效降低了能源成本和造型成本。同时，精加工产能提升，外协比例下降，推动利润内移，增强了盈利能力。
• 风电市场前景广阔：2022年风电招标量超110GW，较2021年增长超80%。随着招标项目逐步落地，风电装机量有望快速增长，公司风电铸件销售将显著提升。
• 产品线拓展：公司已成功研发低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品，实现小批量出货。核废料储存罐进入第三个试验品阶段，表明公司正在向核电领域拓展，产品线逐步丰富，利润点增加可期。

关键信息

• 财务预测：预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.21/11.16/12.62亿元，EPS分别为0.80/1.08/1.22元。对应2023年7月14日收盘价18.60元，PE分别为23/17/15。
• 盈利驱动因素：1）铸件销量增长带动收入增加；2）技改项目降低成本；3）精加工产能提升，利润内移。
• 成本端改善：生铁等主要原材料价格较去年高点有所回落，原材料成本压力缓解。
• 行业竞争与风险：行业竞争加剧、产品价格或原材料价格大幅波动是主要风险点。

财务指标预测

投资评级

• 公司评级：强烈推荐
• 行业评级：看好（基于行业表现与公司前景）

未来展望

• 技术与产能升级：公司持续推动技改项目，提升精加工产能，优化生产流程，降低成本，增强盈利能力。
• 市场拓展：风电市场增长可期，公司有望受益于招标项目落地带来的销售提升。同时，向核电领域拓展，丰富产品线，提升整体盈利空间。
• 财务健康：公司现金流状况良好，经营活动现金流持续增长，资产负债率可控，财务结构稳健。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 产品价格或原材料价格大幅波动

总结

日月股份通过技改与精加工双轮驱动，有效改善了盈利能力，2023年中报业绩表现亮眼。随着风电装机量的快速增长，公司有望进一步受益。同时，公司正积极拓展核电领域，产品线丰富化趋势明显。未来三年盈利预测显示公司具备良好的增长潜力，估值合理，投资价值突出。然而，需警惕行业竞争加剧及原材料价格波动等风险。