2018-清科数据：2015前11月并购市场整体活跃，上市公司并购政策持续放宽_7页_873kb

清科数据：2015年前11月中国并购市场总结

核心内容概述

2015年前11个月，中国并购市场整体活跃，交易数量与金额均实现显著增长。据清科集团旗下私募通数据，全年共完成交易2,526起，披露金额的交易2,026起，涉及交易金额达1,504.15亿美元，同比增长45.3%。其中，国内并购占据主导地位，占比89.9%，交易金额达1,184.98亿美元；海外并购210起，交易金额280.62亿美元；外资并购44起，交易金额38.56亿美元。整体来看，2015年并购市场活跃度和规模均突破2014年全年总量，达到峰值。

主要观点

1. 并购市场整体表现

• 交易数量：2015年前11个月完成并购交易2,526起，同比增长57.0%。
• 交易金额：披露金额的并购交易总额为1,504.15亿美元，同比增长45.3%。
• 交易活跃度：交易活跃度与规模均显著提升，成为近年来的峰值。

2. 并购类型分布

• 国内并购：占比最高，共2,272起，涉及交易金额1,184.98亿美元。
• 海外并购：210起，同比增长62.3%，但交易金额同比下降5.0%。
• 外资并购：44起，同比增长29.4%，但交易金额同比下降15.2%。

3. 行业分布情况

• 广义IT行业：并购案例数最多，达327起，占比12.9%，其中互联网行业紧随其后，案例数为310起，占比12.3%。
• 房地产行业：并购金额最高，达483.37亿美元，占交易总额的32.1%。
• 金融行业：并购金额达71.79亿美元，占交易总额的12.0%。
• 汽车行业：并购金额为98.39亿美元，占交易总额的6.5%。
• TMT领域：VC/PE相关并购交易中，互联网和IT行业表现突出，合计占VC/PE相关并购案例的31.4%，并购金额占比达21.7%。

4. 并购政策影响

• 并购贷款政策放宽：银监会将并购贷款期限提升至7年，占比上限提高至60%，鼓励更多并购交易。
• 上市公司政策利好：证监会等四部委联合发布通知，鼓励上市公司进行并购重组，简化审批程序，支持跨境并购。

关键信息

1. 交易趋势

• 国内并购增长显著：2015年前11个月国内并购案例数和金额均实现大幅增长，同比增长57.1%和70.6%。
• 跨国并购数量上升但金额下降：案例数增长55.5%，但金额同比下降6.4%，反映出企业在海外并购中趋于谨慎。
• 外资并购负增长：虽然案例数增长29.4%，但交易金额同比下降15.2%，显示外资并购市场受经济下行压力影响较大。

2. 并购市场结构

• VC/PE相关并购：2015年前11个月共发生915起，同比增长14.2%，但披露金额的交易同比下降33.5%。
• 行业集中度较低：各行业并购案例数和金额分布较为均衡，但房地产、金融、IT等行业的交易金额占比较高。

3. 市场动因

• 政策支持：政府出台多项政策鼓励并购活动，如并购贷款政策、简化审批流程、支持跨境并购等。
• 市场整合需求：广义IT行业在竞争压力下加速整合，互联网、IT、生物技术/医疗健康等新兴行业成为并购热点。
• 市值管理需求：上市公司通过并购实现跨界转型，提升业绩和市值。

4. 未来趋势

• 国内并购主导：在经济下行压力和海外并购谨慎的背景下，国内并购仍为市场主要驱动力。
• VC/PE退出方式转变：随着IPO重新开闸和新三板政策利好，VC/PE机构更倾向于通过并购实现退出。

总结

2015年前11个月，中国并购市场在政策支持和市场需求的双重推动下表现出强劲的增长势头。国内并购成为市场的主要增长点，而海外并购和外资并购则因经济环境和整合难度等因素呈现不同的发展趋势。TMT行业在并购市场中占据重要地位，尤其是互联网和IT行业，成为VC/PE机构关注的热点。整体来看，中国并购市场正朝着多元化、专业化和国际化方向发展。