清科数据：2015前11月并购市场整体活跃，上市公司并购政策持续放宽_7页_518kb

报告摘要

清科数据：2015年前11月中国并购市场总结

核心内容概览

2015年前11个月，中国并购市场整体保持活跃态势，交易数量和金额均实现显著增长。据清科集团旗下私募通数据统计，共完成交易2,526起，同比增长57.0%；披露金额的并购案例达2,026起，交易金额总计1,504.15亿美元，同比增长45.3%。市场活跃度与规模均突破2014年全年总量，达到峰值。

主要观点

市场活跃度提升：国内并购交易量和金额大幅增长，成为市场主要驱动力。海外并购和外资并购虽有增长，但交易金额出现下降。
政策支持推动市场发展：2015年多项政策出台，如银监会提升并购贷款期限和比例上限，证监会等部门鼓励上市公司并购重组，为市场注入活力。
行业分布特征明显：部分行业如IT、互联网、生物技术/医疗健康等在并购案例数和金额上表现突出，反映出行业整合与转型升级的趋势。
VC/PE相关并购交易量下降：尽管交易数量有所增长，但披露金额大幅减少，显示VC/PE机构更倾向于通过IPO和新三板等方式实现退出。
跨国并购谨慎：虽然案例数增长，但交易金额下降，表明企业在海外并购方面更加审慎，更倾向于国内并购。

关键信息

并购类型分布

并购类型	案例数	比例	披露金额案例数	并购金额 (US$M)	比例	平均金额 (US$M)
国内并购	2,272	89.9%	1,830	118,497.62	78.8%	64.75
海外并购	210	8.3%	165	28,062.16	18.7%	170.07
外资并购	44	1.7%	31	3,855.58	2.6%	124.37

行业分布

行业	案例数	比例	披露金额案例数	并购金额 (US$M)	比例	平均金额 (US$M)
房地产	144	5.7%	128	48,337.32	32.1%	377.64
金融	216	8.6%	165	18,116.34	12.0%	109.80
IT	327	12.9%	207	7,419.26	4.9%	35.84
互联网	310	12.3%	196	8,084.00	5.4%	41.24
生物技术/医疗健康	221	8.7%	205	7,179.65	4.8%	35.02
电子及光电设备	178	7.0%	144	5,171.79	3.4%	35.92
机械制造	170	6.7%	153	4,415.29	2.9%	28.86
清洁技术	126	5.0%	121	5,369.25	3.6%	44.37
能源及矿产	107	4.2%	98	7,317.71	4.9%	74.67
娱乐传媒	97	3.8%	83	4,713.54	3.1%	56.79
化工原料及加工	84	3.3%	74	2,670.76	1.8%	36.09
电信及增值业务	78	3.1%	61	3,162.24	2.1%	51.84
建筑/工程	74	2.9%	71	2,547.10	1.7%	35.87
汽车	57	2.3%	53	9,839.08	6.5%	185.64
连锁及零售	52	2.1%	40	4,559.88	3.0%	114.00
食品&饮料	49	1.9%	45	1,300.03	0.9%	28.89
物流	34	1.3%	27	1,548.78	1.0%	57.36
农/林/牧/渔	30	1.2%	24	269.92	0.2%	11.25
纺织及服装	20	0.8%	15	627.54	0.4%	41.84
半导体	14	0.6%	10	1,068.92	0.7%	106.89
教育与培训	10	0.4%	7	189.90	0.1%	27.13
其他	121	4.8%	94	6,441.46	4.3%	68.53
总计	2,526	100.0%	2,026	150,415.35	100.0%	74.24

VC/PE相关并购交易

行业	案例数	比例	披露金额案例数	并购金额 (US$M)	比例	平均金额 (US$M)
互联网	171	18.7%	110	5,834.08	14.4%	53.04
IT	116	12.7%	99	2,803.80	6.9%	28.32
生物技术/医疗健康	81	8.9%	78	2,851.17	7.1%	36.55
机械制造	71	7.8%	67	2,150.42	5.3%	32.10
电子及光电设备	59	6.4%	55	1,927.69	4.8%	35.05
金融	57	6.2%	42	3,921.56	9.7%	93.37
清洁技术	54	5.9%	52	3,770.48	9.3%	72.51
娱乐传媒	43	4.7%	39	2,530.85	6.3%	64.89
能源及矿产	33	3.6%	32	2,293.79	5.7%	71.68
房地产	31	3.4%	28	1,967.31	4.9%	70.26
汽车	24	2.6%	23	1,135.17	2.8%	49.36
连锁及零售	15	1.6%	14	2,970.53	7.3%	212.18
食品&饮料	15	1.6%	14	246.07	0.6%	17.58
物流	7	0.8%	5	104.97	0.3%	20.99
半导体	6	0.7%	5	939.93	2.3%	187.99
教育与培训	6	0.7%	4	141.51	0.4%	35.38
农/林/牧/渔	6	0.7%	4	65.15	0.2%	16.29
纺织及服装	5	0.5%	3	122.46	0.3%	40.82
其他	18	2.0%	17	1,121.75	2.8%	65.99
总计	915	100.0%	773	40,420.47	100.0%	52.29

市场趋势分析

国内并购主导市场：国内并购交易数量和金额均占主导地位，显示市场主要聚焦于内部整合与资源优化。
房地产行业表现亮眼：房地产行业并购金额最高，主要得益于长合收购长江实业的交易。
互联网与IT行业表现强劲：互联网和IT行业在VC/PE相关并购中表现突出，反映其在资本市场的活跃度。
跨国并购谨慎：尽管案例数增长，但交易金额下降，显示企业在海外并购上更加审慎。
外资并购规模负增长：外资并购案例数上升，但披露金额下降，反映外资在中国市场信心不足。

总结

2015年前11个月，中国并购市场整体活跃，政策利好推动了交易量和金额的双增长。国内并购成为市场主要驱动力，房地产、金融、IT、互联网等行业的并购活动尤为突出。VC/PE相关并购交易量虽有所增长，但披露金额下降，显示其退出策略有所调整。跨国并购和外资并购虽有增长，但规模下降，反映企业更加注重国内市场整合。整体来看，市场呈现出以国内为主、行业集中度提升、政策支持增强等趋势。

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