20171114-东兴证券-2017年10月工业增加值数据点评_高增行业增速回落拉低整体增速_4页_536kb

2017年10月工业增加值数据点评总结

核心内容

2017年10月，中国规模以上工业增加值同比增速为6.20%，略高于预期值6.3%，但低于前值6.60%。整体工业增加值增速有所回落，主要由部分高增行业增速放缓所致。1-10月累计工业增加值增速保持在6.70%，仍处于较高水平。

主要观点

• 工业增加值当月增速低于预期：10月增速为6.20%，略高于预期，但较前值有所下降，反映出工业活动增速放缓。
• 采矿业持续负增长：采矿业工业增加值同比增速为-1.30%，连续第五个月负增长，且累计同比增速为-1.60%，已连续第十六个月收缩，显示供给侧改革对采矿业的持续影响。
• 制造业增速回落：制造业当月同比增速下降至6.70%，累计同比增速回落0.10个百分点，但仍高于去年同期6.90%。
• 电力、燃气及水的生产和供应业相对稳定：该行业当月同比增速为9.20%，累计同比增速上升0.10个百分点，表现相对稳健。
• 高增行业增速回落：计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造业等高增行业增速小幅下滑，成为拉低整体增速的主要因素。

关键信息

各行业增速变化

高增行业列表

• 汽车制造业（11%）
• 计算机/通信和其他电子设备制造业（12.8%）
• 电气机械及器材制造业（11.1%）
• 医药制造业（13.5%）
• 专用设备制造业（12.3%）
• 通用设备制造业（9.6%）
• 食品制造业（10.6%）

结论

计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造业等高增行业增速小幅回落，是拉低2017年10月整体工业增加值增速的主要原因。同时，采矿业在供给侧改革背景下持续负增长，对整体工业表现形成拖累。

分析师与研究助理简介

分析师：谭淞

• 职位：宏观经济分析师
• 执业证书编号：S1480510120016
• 联系方式：tansong@dxzq.net.cn / 010-66554042/18600862481
• 背景：曾获中国证券业协会科研课题宏观类奖项，2014年获中国银行业发展研究成果评选优秀奖，有宏观经济研究经验。

研究助理：陈巧巧

• 学历：清华大学经管学院金融学学士，会计学硕士
• 工作经验：毕马威华振会计师事务所6年审计工作经验
• 专长：财务分析、信用债研究

研究助理：汤黎明

• 学历：中央财经大学财政学博士
• 学术背景：曾赴维也纳经济大学交流，获国家建设高水平大学公派研究生项目奖学金
• 成就：多次参与财政部、发改委、国务院发展研究中心等宏观经济研究课题，发表多篇经济类核心期刊论文

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