20231012-中山证券-电子行业周报_电子信息制造业增加值增速回升_10页_906kb

电子行业周报总结

行业整体表现

本周电子行业指数上涨显著，跑赢大市。申万一级电子指数上涨367%，表现优于上证综指（下跌101个百分点）和沪深300指数（上涨0.6%）。具体细分行业表现强劲，半导体和光学光电子等板块涨幅领先。
1-8月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.0%，在1-7月基础上提升0.8个百分点，表明行业复苏势头。8月同比增长5.8%。但手机销量下滑，1-7月智能手机出货同比下降9.6%，对行业构成压力。

营收和景气度

• 台积电：9月合并营收环比减44%，同比减134%；Q3营收环比增137%，同比减10.83%，优于预期，受惠苹果新机备货和3nm出货强劲。分析师预计2024年营收将反弹。
• 全球半导体市场：8月销售额同比下降6.8%，消费需求疲软，但部分领域如数据中心芯片需求预期增长。日本半导体设备出货量同比降幅扩大，显示景气下行；但国内半导体设备受益国产替代，保持高景气。
• 手机行业：全球手机出货量第二季度同比下降7.24%，国内也出现下滑，初步估计已见底部，安卓系库存逐步回归正常。

行业动态

• 台积电营收环比波动，分析师观点分歧，但多数看好长期复苏。
• 美光业绩报告显示第四财季环比增长，但净亏损扩大，行业仍面临挑战。
• 传音控股前三季度净利润大幅增长，反映部分公司在中国市场强势。

投资建议

基于电子行业需求疲软，建议关注国产替代逻辑独立的上游设备材料和安卓系手机零部件厂商，预计库存修复将带动利润反弹。

风险提示

需求不及预期、行业竞争格局恶化和贸易冲突可能影响行业表现。