20221014-光大证券-成都银行-601838.SH-2022年三季度业绩快报点评_营收盈利维持高增长_资产端扩表动能强劲_5页_413kb

报告摘要

成都银行于2022年10月13日发布三季度业绩快报，显示其营收与盈利保持高增长态势，同时资产端扩表动能强劲，不良贷款率持续下降，体现出良好的资产质量和风险抵补能力。公司主要股东通过可转债转股方式增持股份，进一步显示对公司未来发展的信心。

业绩表现亮眼：2022年前三季度，成都银行实现营业收入152.5亿元，同比增长16.1%；归母净利润67.5亿元，同比增长31.6%。三季报显示，公司营收与盈利增速依然强劲，即使在信贷供需矛盾加大、LPR下调导致息差收窄的背景下，仍保持稳定增长。
资产端扩张持续：截至2022年第三季度末，成都银行总资产同比增长21.6%，3Q单季新增资产136.3亿元，同比多增32.8亿元。资产扩张为净利息收入提供了良好支撑。
信贷投放景气度高：四川省基建投资力度较大，为成都银行提供了大量优质资产。公司上半年对公贷款增速达38.4%，位居上市银行前列，预计四季度信贷投放仍会保持较高水平。
资产质量改善：不良贷款率在2022年第三季度下降至0.81%，自2016年以来持续下降。拨备覆盖率高达474.4%，在上市银行中排名靠前，显示公司具备较强的风险抵御能力。
可转债转股增强资本实力：主要股东通过可转债转股方式增持0.72亿股，减轻资本补充压力，彰显对公司未来发展的信心。
盈利预测与估值：公司2022-2024年EPS预测分别为2.51元、2.95元、3.45元，当前股价对应PB估值分别为1.10倍、0.95倍、0.82倍，PE估值分别为6.29倍、5.35倍、4.58倍。分析师维持“增持”评级。

2022年前三季度：
- 营收：152.5亿元，同比增长16.1%
- 归母净利润：67.5亿元，同比增长31.6%
- 加权平均净资产收益率（年化）：18.51%，同比提升2.2个百分点
2022年第三季度：
- 营收同比增速：14.3%
- 归母净利润同比增速：31.8%
- 总资产同比增速：21.6%，季环比提升0.2个百分点
- 不良贷款率：0.81%，季环比下降2个基点

指标	2022E	2023E	2024E
营业收入(百万元)	20,737	23,957	27,510
净利润(百万元)	9,255	10,881	12,699
EPS（元）	2.51	2.95	3.45
P/B（倍）	1.10	0.95	0.82
P/E（倍）	6.29	5.35	4.58

本报告所采用的估值方法及模型基于各种假设，存在一定的局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。