20211201-国元期货-油脂油料期货日报_美豆回调拖累豆链_资金离场油脂大幅下跌_12页

文档总结：美豆回调拖累豆链，资金离场油脂大幅下跌

核心内容概述

2021年12月1日，国元期货研究咨询部发布了一份关于豆类及油脂市场行情的分析报告。报告指出，由于美豆价格连续下跌，国内豆链品种同步承压，油脂价格因市场情绪影响而大幅下跌。同时，报告对豆粕、豆油、棕榈油等品种的现货行情、期货及期权走势、行业动态及套利机会进行了分析。

主要观点

1. 豆粕市场

• 价格走势：豆粕期货价格小幅下跌，受油脂价格下跌限制跌幅。
• 市场因素：
  • 美豆连跌4日，一度逼近1210美分/蒲。
  • 上周出口销售不佳，南美天气好转，巴西大豆种植进度达90%，阿根廷达39.3%。
  • 国内大豆到港量提升，油厂开机率及压榨量继续增长。
  • 生猪养殖利润转正，带动蛋白粕需求，但饲料替代背景下难以实质性提振豆粕终端需求。
• 库存变化：
  • 全国主要油厂大豆库存环比下降2.94%，同比下降28.66%。
  • 豆粕库存环比增长12.48%，同比下降43.29%。
• 操作建议：
  • 单边操作建议观望。
  • 可考虑多粕空油的套利机会。
  • 关注3200支撑位的力度。

2. 油脂市场

• 价格走势：受变异毒株影响，原油大跌，油脂价格震荡下跌，价格重心下移。
• 市场因素：
  • 油脂内外盘基本面逻辑未发生明显变化，但基本面利多支撑减弱。
  • 马棕11月保持供弱需强趋势，库存大概率下降。
  • 南美种植进度较快，天气炒作尚未开启。
  • 国内油脂周度库存累库不畅。
• 操作建议：
  • 油脂近期高位震荡，单边操作风险较大。
  • 建议关注油粕套利及豆棕价差套利。
  • 豆棕01合约临近到期，价差回归或更体现在05合约上。
  • 谨慎操作，关注9000支撑位。

关键信息

一、期货及期权行情

二、现货行情

1. 豆粕

• 现货报价：29日沿海区域油厂主流报价在3330-3420元/吨，部分区域小幅上涨。
• 区域报价：
  • 广东：3340元/吨，稳定。
  • 江苏：3330元/吨，涨10元/吨。
  • 山东：3380元/吨，涨10元/吨。
  • 天津：3420元/吨，涨10元/吨。
• 均价：3425元/吨，环比下跌11元/吨。

2. 豆油

• 现货价格：一级豆油价格普遍下跌，均价为9835元/吨，环比下跌387元/吨。
• 区域价格：
  • 河南：9890元/吨，下跌380元/吨。
  • 山东：9690元/吨，下跌390元/吨。
  • 江苏：9850元/吨，下跌410元/吨。
  • 广州：9870元/吨，下跌400元/吨。
  • 天津：9670元/吨，下跌390元/吨。
  • 福建：10040元/吨，下跌350元/吨。

3. 棕榈油

• 现货价格：24°棕榈油均价为9808元/吨，环比下跌362元/吨。
• 区域价格：
  • 天津：9910元/吨，下跌360元/吨。
  • 广州：9620元/吨，下跌380元/吨。
  • 山东：9900元/吨，下跌310元/吨。
  • 江苏：9800元/吨，下跌400元/吨。

行业要闻

1. 马来西亚11月棕榈油出口量增加，分别较10月增长13.59%（Intertek）和8.2%（Amspec Agri）。
2. 巴西对华大豆发船量增加，11月发船总量达160.2万吨。
3. 美国对华大豆出口检验量占该周出口总量的64.63%。
4. 阿根廷11月暂无大豆对华发船及排船计划。
5. 全国重点地区棕榈油商业库存环比增长8.06%，豆油商业库存环比微降0.09%。

套利机会

• 油粕比：2021/11/30为2.83，较前一日下降0.07。
• 豆棕油价差：-92元/吨，较前一日下降58元/吨。
• 豆菜油价差：3270元/吨，较前一日上升93元/吨。
• 豆菜粕价差：520元/吨，较前一日下降2元/吨。

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