沪镍&不锈钢早报总结 —— 2025年4月11日
核心内容概述
本报告对沪镍和不锈钢的市场情况进行了详细分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面。整体来看，沪镍和不锈钢市场均呈现震荡偏弱的态势，但部分因素如新能源汽车产销数据和成本支撑仍对市场有一定支撑作用。
沪镍每日观点
基本面
- 外盘冲高后小幅回落。
- 不锈钢产业链上，镍矿和镍铁价格依然坚挺，矿贸易商让利空间较小，成本线维持高位。
- 不锈钢库存小幅下降，但需求尚未出现明显增长。
- 新能源汽车产销数据良好，对产业链形成利多影响。
- 中长线来看，精炼镍过剩格局未变，短期则有成本支撑。
技术面
- 收盘价收于20日均线以下，20日均线持续向下。
- 基差为425，处于中性水平。
- 期货库存减少，但上期所仓单下降，整体偏空。
主力持仓
结论
- 沪镍2505合约：震荡运行，短线交易，可少量回落试多。
不锈钢每日观点
基本面
- 现货不锈钢价格短期下降，但镍矿和镍铁价格偏强运行。
- 印尼矿继续短缺，镍铁价格稳中有升，成本线继续上移。
- 不锈钢库存下降，但需求未见明显改善，长期过剩格局不变。
技术面
- 收盘价在20日均线以下，20日均线持稳，偏空。
- 基差为1200，偏多。
期货库存
结论
影响因素总结
利多因素
- 新能源汽车数据良好：2月产销同比上升，对产业链形成支撑。
- 镍矿、镍铁价格坚挺：成本线缓慢上移，对价格形成支撑。
利空因素
- 国内产量同比大幅上升：供需失衡，长期过剩格局不变。
- 需求无新增长点：市场缺乏强劲需求支撑。
价格基本概览
| 项目 |
4月10日 |
4月9日 |
涨跌 |
| 沪镍主力 |
121600 |
118950 |
+2650 |
| 伦镍 |
14675 |
14420 |
+255 |
| 不锈钢主力 |
12675 |
12655 |
+20 |
| SMM1#电解镍 |
122025 |
120775 |
+1250 |
| 1#金川镍 |
123525 |
122325 |
+1200 |
| 1#进口镍 |
120625 |
119275 |
+1350 |
| 镍豆 |
119875 |
118525 |
+1350 |
| 冷卷304*2B（无锡） |
13750 |
13850 |
-100 |
| 冷卷304*2B（佛山） |
14050 |
14050 |
0 |
| 冷卷304*2B（上海） |
13900 |
14000 |
-100 |
库存与仓单
上期所库存
- 4月10日：沪镍仓单24452吨，较4月9日减少887吨。
- 4月10日：期货库存27371吨，较4月9日减少3669吨。
- 总库存：228098吨，较4月9日减少119吨。
无锡库存
- 4月3日：无锡库存为65.84万吨，佛山库存33.99万吨，全国库存108.75万吨。
- 环比下降1.19万吨，其中300系库存下降0.76万吨。
镍矿与镍铁价格
镍矿价格
| 品种 |
品味 |
4月10日 |
4月9日 |
涨跌 |
单位 |
| 红土镍矿CIF（Ni1.5%） |
Ni1.5% |
58 |
58 |
0 |
美元/湿吨 |
| 红土镍矿CIF（Ni0.9%） |
Ni0.9% |
31.5 |
31.5 |
0 |
美元/湿吨 |
| 海运费（菲律宾-连云港） |
- |
9.75 |
9.75 |
0 |
美元/吨 |
| 海运费（菲律宾-天津港） |
- |
10.5 |
10.5 |
0 |
美元/吨 |
镍铁价格
| 品种 |
品味 |
4月10日 |
4月9日 |
涨跌 |
单位 |
| 高镍 |
8-12 |
1005.5 |
1011.5 |
-6 |
元/镍点 |
| 低镍 |
2以下 |
3500 |
3500 |
0 |
元/吨 |
不锈钢生产成本
| 成本类型 |
价格（元） |
| 传统成本 |
13533 |
| 废钢生产成本 |
13556 |
| 低镍+纯镍成本 |
16866 |
进口价折算
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