20150427-申万宏源-商贸零售_看好O2O+国资改革+转型相关的标的_16页_1mb

零售行业投资分析总结

核心内容

2015年4月27日发布的零售行业投资报告指出，O2O融合与国资改革是未来行业发展的两大趋势。在物价低迷和反腐政策影响下，实体零售业绩增长受限，但部分企业通过转型和服务创新仍表现出较强的竞争力。报告重点推荐了欧亚集团、步步高、红旗连锁、友阿股份等标的，同时关注了国资改革对零售行业的影响，特别是证券化率较低的银座股份以及示范区域内的兰生股份、百联股份、新世界、合肥百货、广州友谊等企业。

此外，报告指出部分零售企业通过转型现代医疗、养老服务等高增长服务业，具备良好的发展前景，如南京新百和百大集团。同时，多家企业积极布局O2O模式，推动线上线下融合发展。

主要观点

• O2O趋势显著：O2O融合是零售行业未来发展的必然方向，具备线下渠道资源的公司更易实现线上拓展，如步步高和红旗连锁。
• 国资改革预期强烈：零售行业作为竞争类行业，国有企业占比高，因此在国资改革中具有较大潜力。建议关注证券化率较低的公司以及广东、上海、安徽等改革示范区域。
• 企业转型是破局关键：部分零售企业因经营困难而积极转型，向现代医疗、养老服务等高成长行业迈进，有助于提升公司盈利能力和市场竞争力。
• 市场表现分化：零售行业上市公司业绩表现不一，部分企业因经营调整、政策利好或战略转型而表现较好，如欧亚集团和步步高；而一些企业则因减持、业绩下滑等原因表现较差，如文峰股份和小商品城。

关键信息

推荐标的

个股表现

上周涨幅前五

上周跌幅前五

行业新闻亮点

• O2O发展：多家企业加快布局O2O，如苏宁红孩子、京东智能奶茶馆、福州社区便利店转型等。
• 跨境电商：阿里巴巴、蜜淘全球购等企业推进跨境电商，挖掘新兴市场。
• 智慧零售：家乐福接入微信支付，提升购物体验和运营效率。
• 企业合作：华联股份与阿里巴巴探讨新合作模式，推动线上线下一体化发展。

估值情况

投资建议

• O2O领域：关注具备线下资源向线上拓展能力的公司，如步步高、红旗连锁。
• 国资改革：重点关注证券化率较低、改革预期强的公司，如银座股份、兰生股份、百联股份、新世界、合肥百货、广州友谊。
• 转型服务行业：如南京新百和百大集团，正积极向医疗、养老等高增长领域转型。
• 市场机会：关注市场调整期的建仓机会，如步步高、友阿股份。

风险提示

• 部分企业因减持、业绩下滑等原因面临短期压力，如文峰股份、小商品城。
• 行业竞争加剧，可能导致部分企业盈利空间受限。
• 政策变化、市场环境波动等因素可能影响投资回报。

总结

2015年4月27日的零售行业分析指出，O2O和国资改革是推动行业发展的主要动力。建议投资者关注具备线下资源、转型能力以及改革预期的公司，如欧亚集团、步步高、红旗连锁、友阿股份、兰生股份、百联股份等。同时，提醒投资者注意市场分化和短期风险，理性投资，合理配置。