20150427-华泰证券-_互联网+_系列报告之十_不只是旅游_不止于移动互联网_38页_3mb

行业研究/深度研究总结

核心内容

本报告聚焦于“互联网+”背景下，旅游及相关生活服务行业的变革与发展趋势。报告指出，移动互联网的普及使线上线下融合成为可能，推动了O2O模式的兴起，旅游行业成为这一变革的重要组成部分。随着大数据技术的发展，行业正在经历从平台化到生态化、从信息化到智能化的升级。此外，报告还探讨了餐饮、酒店、出行等生活服务领域的O2O发展路径，并对相关投资标的进行了推荐。

主要观点

• 旅游行业：在中产阶级消费兴起和移动互联网加速渗透的双重利好下，旅游行业展现出巨大的增长潜力。它不仅是一个旅游行业，更是涵盖“吃、住、行、游”的全方位生活服务平台。
• O2O模式：从平面走向立体，从虚拟走向现实，O2O模式成为第二代互联网的代表。其核心在于信息匹配效率的提升，打破信息不对称，推动服务质量和效率的提升。
• 大数据应用：大数据是推动O2O模式发展的重要力量，尤其是在旅游、酒店、餐饮等非标准化领域，数据的采集和分析能够为个性化服务提供支持。
• 平台化与垂直化：互联网企业通过平台+大数据模式提升用户价值，而传统企业则通过触网转型形成垂直O2O生态。两者融合将带来更强大的服务能力和市场竞争力。
• 投资逻辑：基于平台+大数据和O2O生态圈，报告推荐了携程、58同城、众信旅游、神州租车、中青旅、途牛等企业作为投资标的。

关键信息

1. 旅游行业O2O发展

• 旅游行业在移动互联网的推动下，成为生活服务O2O的重要组成部分。
• 旅游服务涵盖“吃、住、行、游、购、娱”，每一项都可能与互联网产生互动。
• O2O模式下，用户能够在线获取行前、行中、行后的数据，构建完整的服务闭环。

2. 互联网企业向“平台+大数据”转型

• 携程：作为最大的OTA，携程在酒店和机票领域布局全面，通过收购慧评网等，掌握行前、行后数据，并逐步布局行中数据。
• 58同城：从分类信息网站转型为本地生活服务平台，布局O2O业务，包括房产、二手车、家政等。
• 美团：以团购起家，迅速拓展为生活服务平台，覆盖餐饮、电影、酒店等多个领域，移动端交易占比高。
• BATX：百度、阿里、腾讯和携程均在大数据领域布局，其中阿里侧重电商数据，百度侧重搜索数据，携程专注于旅游数据。

3. 酒店行业O2O与大数据

• 酒店O2O市场发展迅速，尤其是在短租和体验式消费方面，如Airbnb、花间堂等。
• 酒店大数据包括住前、住中和住后数据，其中住前数据主要由OTA和搜索引擎掌握，住后数据由UGC平台提供。
• 携程通过慧评网、PMS系统等，构建酒店大数据平台，实现精准营销和用户管理。

4. 餐饮O2O市场

• 餐饮O2O市场发展迅速，2014年市场规模达943.7亿元，预计2017年突破2000亿元。
• 餐饮O2O主要商业模式包括外卖、团购、预订等，其中外卖成为增长最快的领域。
• 饿了么和到家美食会分别代表了C2C和B2C模式，但两者均面临用户体验、流量变现等挑战。

5. 出行行业O2O

• 打车市场在互联网冲击下发生巨大变化，快的和滴滴合并后，专车市场成为新的竞争焦点。
• 专车市场分为轻资产和重资产模式，前者以平台运营为主，后者拥有自有车队。
• 专车服务价格与传统出租车接近，但其服务质量、安全性、用户体验等方面更具优势。

6. 投资标的推荐

• 携程：推荐为平台+大数据的代表，拥有强大的在线旅游和酒店预订能力。
• 58同城：作为本地生活服务平台，具有广泛的用户基础和丰富的O2O布局。
• 众信旅游：布局出境游综合服务生态圈，整合资源，提升服务体验。
• 神州租车：拥有大量自有租赁汽车，具有较强的市场竞争力。
• 中青旅：与遨游网合作，打造O2O服务体系，提升用户体验。
• 途牛：通过实体渠道下沉和直采模式，提升产品利润率和品牌影响力。

风险提示

• 自然因素和社会因素的风险；
• 经济周期影响的风险；
• 市场竞争风险；
• 安全事故风险。

结论

在“互联网+”的推动下，旅游及相关生活服务行业正经历深刻的变革。O2O模式和大数据技术的结合，使行业向更高效、更智能、更个性化方向发展。互联网企业与传统企业的融合，为行业带来了新的机遇。投资标的应综合考虑其成长空间、估值水平、O2O布局和大数据能力。未来，随着移动互联网的进一步发展和大数据技术的成熟，行业将迎来更广阔的发展前景。