20240927-中泰证券-金融｜解读政治局会议最新表述_金融政策和财政政策的转向_6页_1000kb

金融与财政政策转向明确，稳增长政策发力加速

中共中央政治局9月26日召开会议，分析当前经济形势，明确政策转向，强调金融与财政政策协同发力，推动经济复苏。会议传递出高层对经济的高度关注，政策节奏和内容均超出市场预期，显示出政策稳增长决心。具体来看：

政策信号：两个“超预期”

• 时间超预期：9月召开经济主题政治局会议为十八大以来首次，此前惯例为每年4月、7月、12月召开经济会议。
• 节奏超预期：金融政策会议（9月24日）后，财政政策迅速跟进，推进节奏快于市场预期，反映出政策端对经济形势的关注度明显提升。

政策内容与展望

• 财政政策发力加快：四季度财政政策将加大逆周期调节力度，通过超长期特别国债和地方政府专项债提供资金支持，优先投向扩内需、促消费、惠民生等领域，包括生育补贴、失业补助、养老、教育、医疗等民生工程。
• 房地产政策积极转向：会议对房地产表述态度积极，提出关注居民购买力、房企流动性等多个领域。
• 金融政策协同发力：与9月24日金融政策会议精神相辅相成，政策协同效应显著。

影响与投资建议

• 市场预期改善：政策超预期释放将提升市场风险偏好，形成资本市场财富效应与消费内需的正循环。
• 促进经济稳增长：政策落地将进一步激发各类市场主体活力，推动经济修复。重点关注银行核心资产（如宁波银行、招商银行）、高股息率大型银行（如农行、建行、邮储）及估值相对较低的城农商行（如江苏银行、渝农商行）。

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 经济下滑超预期。

如需了解行业详细分析或公司动态，请参考完整报告。投资有风险，决策需谨慎。