20230429-开源证券-2023年4月政治局会议点评_政治局会议没有提到的内容和重点内容_3页_485kb

核心观点

• 未提到的内容：

  1. 没有提及“大国博弈”或“地缘政治”，符合历史惯例（政治局会议主要聚焦经济）。
  2. “安全”词频下降：2022年起高频出现，本会议仅出现2次（回顾中提到“统筹发展和安全”，最后一段提及“安全生产”）。
  3. 未提“供给侧结构性改革”：此前2022年10月“二十大”至2022年12月的政治局会议均频繁强调该概念。

• 重点内容：

  1. 需求侧：会议强调“恢复和扩大需求是经济回升关键”，判断当前内生动力不足、需求仍显不足。
  2. 持续性：首次提出“4个持续”（经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解）。
  3. 改革开放：强调“把政策效力与经营主体活力结合”，通过改革开放推动高质量发展。
  4. 防风险：将防风险列为专段，与房地产风险化解和地方政府债务管理相关，但表述较此前弱化。

分析师简要总结

• 高考心得：政治局会议信号明确，政策重心转向扩大内需与需求端修复，市场可关注内需相关品种。

• 纯债市场：当前债市估值修复已接近尾声，中性久期策略更优，需警惕资金面变化、股市风险偏好提升及拥挤程度加剧。

• 风险提示：政策变化、疫情超预期，可能对宏观经济和资产定价产生扰动。