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股指期货早班车总结（2021年3月5日）

核心内容

2021年3月5日的股指期货早班车提供了当日主要股指期货合约的行情数据及市场环境分析。整体来看，A股市场呈现下跌趋势，各主要股指均出现较大幅度的跌幅，市场风格切换仍在进行中。跨品种套利策略表现较好，但需警惕市场震荡带来的风险。

主要股指期货合约数据

• IC合约（中证500）跌幅相对较小，IC2103跌幅为1.44%，而IC500跌幅最大，为3.15%。
• IF合约（沪深300）整体表现较差，跌幅普遍在2.5%左右，IF2103跌幅为2.53%。
• IH合约（上证50）跌幅也较大，IH50跌幅为2.85%，IH2103跌幅为2.49%。
• 基差方面，IC合约基差普遍较高，表明期货价格与现货价格存在较大差距，可能为套利提供机会。
• 持仓量与仓差数据表明，IC合约的持仓量和仓差变化较大，而IF合约的持仓量和仓差相对稳定。

市场环境分析

指数表现

• 上证指数：下跌2.05%，报收3503.49点。
• 深成指：下跌3.46%，报收14416.06点。
• 创业板指：下跌4.87%，报收2851.87点。
• 科创50指数：下跌2.59%，报收1324.16点。

行业板块

• 涨幅居前：钢铁（1.38%）、电力（0.95%）、船舶（0.36%）。
• 跌幅居前：电气设备（-5.62%）、酒店餐饮（-5.44%）、酿酒（-5.28%）。

资金流动

• 北上资金：当日净流入-73.69亿元，其中沪股通净流入-22.18亿元，深股通净流入-51.51亿元。
• 累计净流入：今年累计净流入798.18亿元，开通以来累计净流入12,822.27亿元，维持在历史高位。

公开市场操作

• 央行操作：当日开展100亿元7天逆回购操作，中标利率为2.20%，与上期持平。
• 逆回购到期：当日有200亿元逆回购到期，净回笼100亿元。
• SHIBOR利率：以升高为主，隔夜利率为1.9260%，较前日升高45.5个基点；1年利率为3.1040%，升高0.1个基点，显示市场短期资金仍处于弱平衡状态。

指数比值

• 上证50与中证500比值：当前为0.5793，较前日有所回落，处于历史85至90分位水平区间，下方存在继续回归的空间。

投资建议

• 市场节奏：整体呈现“缩量反弹、放量下跌”的态势。
• 策略建议：单边策略暂不建议参与，跨品种套利表现较佳，特别是持有多IC空IH3月合约的组合。
• 市场风格：IC（中证500）强于IH（上证50），预计该趋势有望延续。
• 操作建议：建议继续持有该跨品种套利组合，该组合持仓盈利持续扩大。

研究员简介

• 姓名：于虎山
• 学历：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 经验：10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员
• 研究方向：交易策略与量化交易，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作
• 工作经历：在招商期货从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、期权研究等工作
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

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• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
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