20170604-天风证券-汽车行业研究周报_5月汽车库存压力有所缓解_第五批新能源目录落地_19页_1mb

汽车行业周报总结（2017.05.29-2017.06.05）

核心内容

本报告主要分析了2017年6月上旬中国汽车行业的市场表现、行业动态、政策变化以及投资建议。整体来看，汽车行业面临一定的库存压力，但新能源汽车市场持续回暖，智能汽车领域迎来合作热潮。

主要观点

1. 库存压力有所缓解

• 2017年5月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，比上月下降7.4个百分点，但仍高于警戒线。
• 5月为传统销售旺季，多地举办大型车展，刺激了汽车消费。
• 6月有17款新车将正式上市，包括荣威ERX5、宝马全新5系Li、新款GLA、别克新君威等。

2. 新能源汽车市场回暖

• 工信部发布第五批新能源汽车推荐目录，共309款车型入围，显示新能源汽车进入常态化升级阶段。
• 新能源乘用车产销大幅增长，同比分别增长63.3%和45.2%，其中纯电动乘用车增长显著。
• 交通部发布《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》，鼓励新能源汽车与分时租赁结合，推动行业发展。

3. 智能汽车发展加速

• 百度Apollo计划获得博世与大陆集团的战略支持，推动自动驾驶与智能互联汽车发展。
• 大陆集团与蔚来签订战略协议，深化在智能电动汽车领域的合作。

关键信息

1. 市场回顾

• 本周汽车板块下跌1.94%，落后沪深300指数1.76个百分点。
• 各细分板块表现不一：
  • 整车：下跌0.41%
  • 乘用车：上涨0.09%
  • 商用载货车：下跌0.86%
  • 商用载客车：下跌0.94%
  • 汽车零部件：下跌2.37%
  • 汽车服务：下跌0.57%
  • 其他交运设备：下跌3.09%
• 表现较好的公司有：云内动力（+21.00%）、吉利汽车（+19.76%）、亚夏汽车（+16.48%）。
• 表现较弱的公司有：奥联电子（-16.26%）、北特科技（-12.25%）、万丰奥威（-10.15%）。

2. 行业要闻

传统汽车

• 6月有17款新车上市，包括宝马全新5系Li、别克新君威、江淮瑞风S7等。
• 5月库存预警指数下降，但仍在警戒线以上。
• 韩国一季度汽车产量同比下降2.8%，降至七年来最低水平，出口也有所下降。

新能源汽车

• 交通部鼓励分时租赁发展，支持新能源汽车在租赁领域的应用。
• 工信部发布第五批新能源汽车推荐目录，新能源乘用车市场持续回暖。
• 戴姆勒与北汽新能源、大众与江淮签订合作，推动新能源汽车产业发展。

智能汽车

• 百度与博世、大陆集团合作推进自动驾驶和智能互联汽车技术。
• 大陆集团与蔚来深化智能电动汽车合作，提供关键技术和解决方案。

3. 投资建议

• 乘用车板块：周期与成长并存，建议关注成长性强的标的，包括A股的【上汽集团、金马股份、福田汽车】和港股的【广汽集团、吉利汽车】。
• 自主零部件：推荐【拓普集团、新坐标、新泉股份、精锻科技】。
• 电动化：推荐【金马股份】。
• 智能化：推荐【拓普集团】。
• 网联化：推荐【宁波高发】。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期
• 相关扶持政策低于预期
• 合资车厂加速开展价格战

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

重点公司盈利预测

本周新车型上市

上市公司重点公告

总结

本报告强调了新能源汽车和智能汽车的发展趋势，认为在政策支持和技术进步的推动下，这些领域将有较大的投资机会。同时，指出传统汽车市场库存压力有所缓解，但整体表现仍不乐观。建议投资者关注成长性强的乘用车公司以及自主零部件企业，同时关注电动化和智能化相关标的。此外，报告提醒了市场风险，如产销增速不及预期、政策支持不足等。