20230825-西南证券-矿山智能化主业稳步增长_立体式充电迎来新业绩_11页_1mb

科达自控（831832）中报点评报告总结

公司概况
科达自控是一家专注于工业互联网技术的企业，提供矿山智能化、立体式新能源充电、智慧市政等系统解决方案。公司为国家级专精特新“小巨人”，深耕智慧矿山领域20余年，拥有155项专利（含26项发明专利），并与华为、龙芯中科等企业建立战略合作。

财务表现

• 2023年上半年业绩：营收16亿元，同比+192%；归母净利润1.24亿元，同比+236%；扣非净利润+1759%。
• 成本与利润：毛利率42.8%，净利率7.9%，期间费用率33.3%。
• 现金流：经营活动现金流净额-5.57亿元，主要因项目预付款项及回款周期长。

主营业务分析

1. 矿山智能化：营收14亿元，同比+157%，受益于《矿山智能化规划》政策推动，行业向大型化、少人化方向发展。
2. 新能源充电：营收2.21亿元，同比+610%。以社区充电为主、公共充电站为辅的立体式管理系统布局十多个省份，增长强劲。
3. 智慧市政：营收0.5亿元，国产化智能水表技术成熟，有望成为新增长点。

投资建议

• 盈利预测：预计2023–2025年归母净利润0.7/0.8/1.1亿元，PE分别为12/10/7倍。
• 估值：给予2024年12倍PE，对应目标价1272元，首次覆盖“买入”评级。
• 逻辑：主业稳步增长，新能源充电及智能水表业务推动增长。

风险提示
市场竞争加剧、高素质技术人员短缺、应收账款风险、现金流压力。