20210607-华泰期货-油脂油料周报_油脂大幅反弹_豆粕震荡上行_6页_848kb

油脂与粕类市场总结

核心内容概述

近期油脂与粕类市场出现大幅反弹与震荡上行趋势，主要受国际油籽供需变化及国内库存调整影响。整体市场呈现高位震荡格局，短期内缺乏明确的驱动因素，投资者需关注6月底美豆新作面积报告的发布。

国际油籽市场分析

大豆市场

• 播种进度：截至5月31日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为84%，低于市场预期的87%，但高于去年同期的75%。
• 出苗率：大豆出苗率为62%，较上周同期的41%有所提升，但低于上年同期的50%。
• 压榨数据：美国4月大豆压榨量为510万短吨，环比下降，但同比略有增长。
• 毛豆油产量：4月毛豆油产量为19.9亿磅，环比下降10%，但同比上升7%。
• 供需格局：尽管美豆处于播种阶段，且产区天气正常，但长期供需紧张格局仍存，短期缺乏明显上涨动力。

棕榈油市场

• 印度进口价格上调：印度政府上调了棕榈油和豆油的进口基础价格，毛棕榈油、33度精炼棕榈油、22度精炼棕榈油及毛豆油的进口价格均有不同程度上涨。
• 马来西亚棕榈油：马来西亚棕榈油处于增产增库周期，库存水平较前期低点有所回升，但国内油脂市场仍维持低库存状态。

国内粕类市场分析

• 豆粕库存：上周国内豆粕库存为71万吨，环比增加4万吨。
• 菜粕库存：上周菜粕库存为7.9万吨，环比增加0.5万吨。
• 进口利润：巴西大豆近月船期CNF价格为630美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约为-200元/吨，显示进口成本较高。
• 现货基差：华南豆粕现货基差为M09-90，华南菜粕现货基差为RM09-60，表明现货价格略低于期货价格。

国内油脂市场分析

• 豆油库存：上周豆油库存为80万吨，环比持平。
• 菜油库存：上周菜油库存为21.7万吨，环比增加0.2万吨。
• 棕榈油库存：上周棕榈油库存为44万吨，环比减少7万吨。
• 现货基差：
  • 华南24度棕榈油现货基差为P09 + 980
  • 华北一级豆油现货基差为Y09 + 700
  • 华南四级菜油现货基差为OI09 + 580
• 市场趋势：国内油脂市场整体呈现低库存状态，价格在高位震荡。

市场策略建议

• 粕类：建议采取单边中性策略，短期无明显趋势，观望为主。
• 油脂：建议采取单边中性策略，市场短期内以震荡为主，等待新数据指引。

关键数据与图表说明

• 图1 & 图2：展示全球大豆和菜籽库销比，反映全球供需状况。
• 图3 & 图4：马来西亚棕榈油产量与单产数据，显示其生产趋势。
• 图5 & 图6：马来西亚棕榈油出口与库存数据，反映市场供需变化。
• 图7-12：展示国内进口大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜油及三大油脂库存变化，显示库存水平及趋势。
• 图13-21：反映豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜油基差及现货油粕比，显示市场预期与实际价格差异。
• 图22-24：展示大盘面压榨利润及豆油、棕榈油盘面进口利润，反映进口成本与加工利润。

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