> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 社会服务行业跟踪周报总结 ## 核心内容概述 本周社会服务行业表现良好，整体上涨趋势明显，其中申万社会服务指数上涨1.63%。教育行业作为重点，两家龙头企业行动教育与中国东方教育在2025年业绩表现突出，展现出强劲的增长能力和盈利能力。此外，行业分析师对教育行业龙头公司未来增长持乐观态度，并关注其高分红属性。 ## 主要观点 - **教育行业表现亮眼**： - **行动教育**：2025年实现营业收入8.11亿元，同比增长4%；归母净利润3.20亿元，同比增长19%；扣非归母净利2.79亿元，同比增长16%。其中第四季度营收增长11%，净利润增长42%，显示出良好的业绩表现。公司通过“百校计划”持续推进分校建设，计划在2030年达到百家分校。 - **中国东方教育**：2025年营业收入达46.16亿元，同比增长12.1%；归母净利润7.56亿元，同比增长47.5%。公司产品结构优化，盈利能力提升，毛利率达55.3%，同比提升3.9个百分点。2026年预计新增3-5所院校，进一步增强市场竞争力。 - **行业背景**： - 教育行业作为国家发展的长远基础，受到政策支持。双减政策后，K12学科培训市场受到压制，但职业教育和企业培训市场保持稳定增长。 - 教育行业龙头公司通过产品优化、合理运营和生源扩张，维持高质量增长。 - **高分红与现金流**： - 行动教育2025年分红2.98亿元，分红率93%，对应股息率4.6%。公司拥有14.4亿元在手现金，现金流稳健。 - 中国东方教育2025年分红5.84亿元，分红率77.2%，对应股息率5.8%。公司拥有约40亿元现金资产，自由现金流良好。 ## 本周行情回顾 - **本周（4月13日至4月19日）**： - 申万商贸零售指数上涨0.80%； - 申万社会服务指数上涨1.63%； - 申万美容护理指数微跌0.06%； - 上证综指上涨1.64%； - 深证成指上涨4.02%； - 创业板指上涨6.65%； - 沪深300指数上涨1.99%。 - **年初至今（1月1日至4月19日）**： - 申万商贸零售指数下跌13.06%； - 申万社会服务指数下跌1.30%； - 申万美容护理指数下跌8.95%； - 上证综指上涨2.08%； - 深证成指上涨10.06%； - 创业板指上涨14.83%； - 沪深300指数上涨2.13%。 ## 细分行业公司估值表 | 代码 | 简称 | 总市值 (亿元) | 收盘价 (元) | 归母净利润（亿元） | P/E（2025A/E） | P/E（2026E） | P/E（2027E） | 投资评级 | |----------|--------------|----------------|-------------|---------------------|----------------|--------------|--------------|-----------| | 9992.HK | 泡泡玛特 | 1,878 | 159.10 | 127.76/166.88/209.19 | 15 | 11 | 9 | 买入 | | 9896.HK | 名创优品 | 329 | 30.18 | 28.98/32.07/34.80 | 11 | 10 | 9 | 买入 | | 6969.HK | 思摩尔国际 | 535 | 9.82 | 10.64/12.63/18.82 | 50 | 42 | 28 | 增持 | | 6055.HK | 中烟香港 | 190 | 31.28 | 9.80/10.99/13.45 | 19 | 17 | 14 | 买入 | | 003010.SZ| 若羽臣 | 98 | 31.54 | 1.94/3.94/5.60 | 50 | 25 | 18 | 买入 | | 301498.SZ| 乖宝宠物 | 221 | 55.09 | 7.03/8.80/10.72 | 24 | 16 | 12 | 未评级 | | 301381.SZ| 赛维时代 | 83 | 20.68 | 3.52/5.34/6.79 | 21 | 16 | 12 | 未评级 | | 301376.SZ| 致欧科技 | 65 | 16.11 | 3.33/4.50/5.42 | 19 | 14 | 12 | 买入 | | 603605.SH| 珀莱雅 | 235 | 59.24 | 16.13/17.75/20.29 | 15 | 13 | 12 | 买入 | | 2657.HK | 林清轩 | 77 | 61.90 | 3.60/5.43/7.46 | 21 | 14 | 10 | 买入 | | 600315.SH| 上海家化 | 138 | 20.56 | 2.68/3.64/4.46 | 52 | 38 | 31 | 买入 | | 603983.SH| 丸美生物 | 99 | 24.59 | 2.47/3.06/3.80 | 40 | 32 | 26 | 买入 | | 603099.SH| 九华旅游 | 42 | 37.92 | 2.13/2.41/2.70 | 20 | 17 | 16 | 买入 | | 2097.HK | 蜜雪集团 | 957 | 286.60 | 58.87/62.52/71.08 | 16 | 15 | 13 | 买入 | | 9987.HK | 百胜中国 | 1,156 | 374.60 | 9.29/10.43/11.44 | 124 | 111 | 101 | 买入 | | 6862.HK | 海底捞 | 734 | 14.97 | 40.50/45.66/51.10 | 18 | 16 | 14 | 买入 | | 1364.HK | 古茗 | 537 | 25.64 | 31.09/33.51/38.47 | 17 | 16 | 14 | 买入 | | 600729.SH| 重庆百货 | 98 | 22.32 | 10.45/15.06/16.23 | 9 | 7 | 6 | 未评级 | | 601933.SH| 永辉超市 | 373 | 4.11 | -25.52/5.08/12.24 | - | 73 | 30 | 未评级 | | 002697.SZ| 红旗连锁 | 72 | 5.30 | 4.81/5.14/5.38 | 15 | 14 | 13 | 未评级 | ## 风险提示 - 需求波动 - 地缘风险 - 行业竞争加剧 ## 投资评级标准 - **公司投资评级**： - 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； - 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； - 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； - 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； - 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 - **行业投资评级**： - 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上； - 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间； - 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。