20260420-东吴证券-社会服务行业跟踪周报_业绩陆续披露_重视教育行业红利属性_9页_614kb

社会服务行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周社会服务行业表现良好，整体上涨趋势明显，其中申万社会服务指数上涨1.63%。教育行业作为重点，两家龙头企业行动教育与中国东方教育在2025年业绩表现突出，展现出强劲的增长能力和盈利能力。此外，行业分析师对教育行业龙头公司未来增长持乐观态度，并关注其高分红属性。

主要观点

• 教育行业表现亮眼：

  • 行动教育：2025年实现营业收入8.11亿元，同比增长4%；归母净利润3.20亿元，同比增长19%；扣非归母净利2.79亿元，同比增长16%。其中第四季度营收增长11%，净利润增长42%，显示出良好的业绩表现。公司通过“百校计划”持续推进分校建设，计划在2030年达到百家分校。
  • 中国东方教育：2025年营业收入达46.16亿元，同比增长12.1%；归母净利润7.56亿元，同比增长47.5%。公司产品结构优化，盈利能力提升，毛利率达55.3%，同比提升3.9个百分点。2026年预计新增3-5所院校，进一步增强市场竞争力。

• 行业背景：

  • 教育行业作为国家发展的长远基础，受到政策支持。双减政策后，K12学科培训市场受到压制，但职业教育和企业培训市场保持稳定增长。
  • 教育行业龙头公司通过产品优化、合理运营和生源扩张，维持高质量增长。

• 高分红与现金流：

  • 行动教育2025年分红2.98亿元，分红率93%，对应股息率4.6%。公司拥有14.4亿元在手现金，现金流稳健。
  • 中国东方教育2025年分红5.84亿元，分红率77.2%，对应股息率5.8%。公司拥有约40亿元现金资产，自由现金流良好。

本周行情回顾

• 本周（4月13日至4月19日）：

  • 申万商贸零售指数上涨0.80%；
  • 申万社会服务指数上涨1.63%；
  • 申万美容护理指数微跌0.06%；
  • 上证综指上涨1.64%；
  • 深证成指上涨4.02%；
  • 创业板指上涨6.65%；
  • 沪深300指数上涨1.99%。

• 年初至今（1月1日至4月19日）：

  • 申万商贸零售指数下跌13.06%；
  • 申万社会服务指数下跌1.30%；
  • 申万美容护理指数下跌8.95%；
  • 上证综指上涨2.08%；
  • 深证成指上涨10.06%；
  • 创业板指上涨14.83%；
  • 沪深300指数上涨2.13%。

细分行业公司估值表

风险提示

• 需求波动
• 地缘风险
• 行业竞争加剧

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。