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中微公司2022年业绩预告总结

核心内容

中微公司（688012）于2023年1月30日发布了2022年年度业绩预告，显示公司业绩表现强劲，主要得益于新增订单持续高增和盈利能力的快速释放。

2022年全年业绩

• 营业收入：预计为47.40亿元，同比增长52.50%。
• 归母净利润：预计为10.8~12.0亿元，同比增长6.78%~18.64%。
• 扣非后归母净利润：预计为8.6~9.4亿元，同比增长165.11%~189.77%。

2022年第四季度业绩

• 营业收入：预计为16.97亿元，同比增长63.90%，环比增长58.41%。
• 归母净利润：预计为2.87~4.07亿元，同比增长-38.87%~-13.32%，环比增长-11.73%~+25.17%。
• 扣非后归母净利润：预计为2.16~2.96亿元，同比增长35.50%~85.67%，环比增长+6.34%~+45.71%。

主要观点

1. 业绩增长显著

• 公司全年营收和新签订单均实现高增长，新签订单金额同比增长53.0%，达到63.2亿元。
• 在手订单充足，为公司业绩持续增长提供了有力支撑。
• 营业收入和扣非后净利润增长显著，反映出公司业务的强劲发展势头。

2. 刻蚀设备优势明显

• 公司前道刻蚀设备在行业中具有显著竞争优势。
• 随着美国出口管制的推进，国内半导体设备厂商迎来替代机遇，中微公司受益显著。
• 公司CCP和ICP刻蚀设备在逻辑产线和3D NAND领域实现广泛应用，且正在开发适用于200层以上NAND的下一代刻蚀设备。

3. MOCVD业务迎来拐点

• 公司MOCVD设备业务在2022年前三季度收入同比增长27.70%，达到3.88亿元。
• 前三季度毛利率达35.83%，表现良好。
• 随着Mini-LED技术趋于成熟，下游LED芯片厂商积极扩产，MOCVD设备需求有望进一步增长。

关键信息

投资建议

• 目标价：148.53元。
• 当前价：106.90元。
• 评级：维持“强推”评级。
• 业绩预期调整：公司2022年收入预期由45.0亿元上调至47.4亿元，2023-2024年收入预期为61.0/81.4亿元。
• 归母净利润预期：由11.0/14.4/18.5亿元上调至11.6/14.9/19.3亿元。
• 估值：结合历史估值区间及行业平均水平，给予2023年15倍PS估值，对应目标价148.53元。

财务指标

财务比率

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧。
• 下游客户扩产放缓。
• 上游零部件供应短缺。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司基本数据

投资建议总结

• 公司业绩表现优异，收入和订单增长显著。
• 刻蚀设备业务持续受益于行业高景气。
• MOCVD设备业务有望迎来业绩拐点。
• 鉴于公司业绩超预期，上调收入及净利润预期，维持“强推”评级。
• 估值合理，目标价为148.53元。