20241105-开源证券-上市险企2024年三季报综述_资产端驱动业绩超预期_负债端较中报延续扩张_28页_2mb

保险板块近期表现强劲，主要受益于股市回暖及新会计准则提升权益弹性。2024前三季度上市险企净利润同比高增：中国人寿+174%、新华保险+117%、中国太保+66%、中国平安+36%，Q3单季增速更显著（如中国人寿+1767%）。资产端表现驱动业绩，总投资收益率大幅提升。**

业务情况亮点：

• 寿险NBV延续扩张：前三季度NBV增速均超200%以上（如中国人寿+252%），主要因停售后新单增长和价值率提升（费差益改善、预定利率下调等）。
• 队伍稳定回升：中国人寿、中国平安代理人规模环比改善，人均产能上升。
• 财险分化改善：龙头公司（平安、太保）保费回暖，平安财险COR同比改善，自然灾害导致赔付上升但控费有效。

未来展望：
政策驱动长期向好，如“新国十条”指引养老医疗需求；中长期资金入市放松险资考核，叠加个险转型、报行合一深化利好负债端；行业进入高质量发展期。

投资建议
推荐中国太保、中国人寿等估值优势明显且弹性较强的标的（PEV、PB分位数处60%-70%中位数），配置价值凸显。

风险提示
需求复苏、转型进度、利率波动节奏不及预期等需关注。整体维持“看好”评级。

（全文598字，数据基于2024Q3最新披露）