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贵金属早报——2026年3月5日总结

一、核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部项唯一发布的贵金属早报，内容涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、技术面、持仓数据及市场预期。报告指出，当前市场受到全球动荡、美伊局势紧张、美联储政策预期变化等多重因素影响，黄金与白银价格呈现震荡走势。

二、黄金市场分析

1. 基本面

• 美国经济数据强劲，美股反弹，金价小幅收涨。
• 美元指数下跌，离岸人民币对美元升值。
• COMEX黄金期货上涨0.54%，报5151.60美元/盎司。
• 全球动荡和美伊局势紧张对金价形成支撑。
• 影子美联储政策及新主席人选可能带来宽松预期。
• 特朗普关税政策再度引发市场波动。

2. 技术面

• 20日均线向上，K线在均线上方。
• 沪金2604合约价格区间为1130-1165，日内震荡。

3. 持仓数据

• 沪金主力净持仓多，多单增加。
• COMEX黄金期货净持仓增加，显示市场多头情绪有所回升。

4. 风险点

• 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束及黑天鹅事件。

三、白银市场分析

1. 基本面

• 美国经济数据强劲，美股反弹，银价冲高回落但收涨。
• 美元指数下跌，离岸人民币对美元升值。
• COMEX白银期货上涨0.35%，报83.77美元/盎司。
• 现货库存较低，供应短缺博弈火热。
• 光伏与科技板块对银价有所支撑。

2. 技术面

• 20日均线向下，K线在均线下方。
• 沪银2604合约价格区间为20402-22033，日内波动较大。

3. 持仓数据

• 沪银主力净持仓多，但多单减少。
• COMEX白银期货净持仓减少，显示市场情绪偏弱。

4. 风险点

• 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束及黑天鹅事件。

四、市场预期与操作建议

1. 今日关注

• 中国十四届全国人大四次会议召开。
• 澳大利亚1月商品及服务贸易帐。
• 欧洲央行副行长de Guindos及管委Olli Rehn讲话。
• 德国央行行长Nagel递交2025年年度报告。
• 美国1月贸易帐、进口价格指数及首次申请失业救济人数。
• 次日欧洲央行行长拉加德发表“2026年全球风险讲座”演讲。

2. 操作建议

• 沪金2604：1130-1165区间操作。
• 沪银2604：短期震荡偏弱，关注市场情绪变化。

五、价差与库存数据

1. 价差

• 黄金：沪金2604与沪金12月价差为8.96元/克，内外价差波动较大但整体平稳。
• 白银：沪银2604与沪银12月价差为-64元/千克，内外价差波动极大，处于历史极值，近3年价差终值为465元/千克。

2. 库存

• 黄金：沪金期货仓单减少27千克，偏空。
• 白银：沪银期货仓单减少12661千克，偏多。

六、风险提示

• 特朗普冲击：其政策波动可能对市场情绪造成显著影响。
• 美国经济预期改善：可能削弱避险情绪，导致金价承压。
• 日央行加息：可能推高美元指数，对贵金属价格形成压力。
• 俄乌冲突结束：可能减少地缘政治风险，影响金价支撑。
• 黑天鹅事件：市场可能因突发事件出现剧烈波动。

七、免责声明

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