> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报总结 —— 2026年3月11日 ## 一、核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年3月11日发布的贵金属市场早报，主要分析黄金与白银的市场走势、基本面、技术面及持仓数据，同时提供今日市场关注重点。 --- ## 二、黄金市场分析 ### 1. 基本面 - **利多因素**： - 全球动荡，中东局势紧张 - 影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温 - 美元大幅下挫 - 特朗普关税风波再起 - **利空因素**： - 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退 - 美联储内部分歧巨大，美联储将开始暂停降息 - 俄乌和谈预期乐观 - 对等关税失效 - **逻辑**：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。 - **风险点**：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件 ### 2. 技术面 - **盘面**：20日均线向上，K线在20日均线上方 - **基差**：黄金期货1150，现货1145.54，基差-4.46，现货贴水期货 - **库存**：黄金期货仓单104934千克，不变 - **主力持仓**：主力净持仓多，主力多增 ### 3. 价格表现 - **沪金2604**：前收1150，最高1153.74，最低1134，涨跌9.08，涨跌幅0.80% - **COMEX黄金2604**：前收5198.70，最高5248.70，最低5127.10，涨跌95.00，涨跌幅1.86% - **伦敦金现**：前收5190.097，最高5238.623，最低5116.94，涨跌50.53，涨跌幅0.98% ### 4. 价差结构 - **沪金12-6价差**：波动较大，但整体平稳 - **黄金现货内外价差**：波动依旧较大，但整体较为平稳 --- ## 三、白银市场分析 ### 1. 基本面 - **利多因素**： - 全球动荡，中东局势紧张 - 影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温 - 特朗普关税风波再起 - 光伏、科技板块对银价有所支撑 - 现货库存低，供应短缺博弈火热 - **利空因素**： - 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退 - 美联储内部分歧巨大，美联储将开始暂停降息 - 风险偏好再度恶化 - 俄乌和谈预期乐观 - **逻辑**：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。但监管压力仍存，美股科技股走弱，银价情绪难以恢复。 ### 2. 技术面 - **盘面**：20日均线向下，K线在20日均线上方 - **基差**：白银期货22758，现货22380，基差-378，现货贴水期货 - **库存**：沪银期货仓单259178千克，增加5808千克 - **主力持仓**：主力净持仓多，主力多增 ### 3. 价格表现 - **沪银2606**：前收22758，最高23000，最低21409，涨跌1510，涨跌幅7.11% - **COMEX白银2605**：前收88.57，最高90.385，最低86.557，涨跌4.047，涨跌幅4.79% - **伦敦银现**：前收88.341，最高90.021，最低86.557，涨跌4.00，涨跌幅1.57% ### 4. 价差结构 - **沪银12-4价差**：波动极大，且处于历史极值状态 - **白银现货内外价差**：波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克 --- ## 四、今日关注重点 - **国内**： - 全国政协十四届四次会议上午闭幕 - 15:00 德国2月CPI终值 - 16:30 欧洲央行副行长de Guindos讲话 - 18:00 英国央行副行长Breeden在议会讲话 - 20:30 美国2月CPI，美联储理事鲍曼谈论监督与监管 - 23:10 欧洲央行执委Schnabel讲话 - 次日02:00 美国2月政府预算 - **国际**： - 七国集团（G7）开会讨论中东局势与石油供应问题 --- ## 五、持仓数据 ### 1. 沪金前二十持仓 - **多单量**：162,676，较前日增加5,999（+3.83%） - **空单量**：40,783，较前日减少2,476（-5.72%） - **净持仓**：121,893，较前日增加8,475（+7.47%） ### 2. 沪银前二十持仓 - **多单量**：262,000，较前日增加1,748（+0.67%） - **空单量**：260,262，较前日增加102（+0.04%） - **净持仓**：1,738，较前日增加1,646（+1789.13%） ### 3. ETF持仓 - **SPDR黄金ETF**：持仓数据（图示） - **白银ETF**：持仓数据（图示） --- ## 六、风险提示 - **风险点**：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件 - **市场情绪**：受“护航”乌龙消息影响，油价大幅波动，金价震荡；风险偏好或回升，金银价格或继续回升。 --- ## 七、免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。市场有风险，投资需谨慎。