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PVC市场周报总结（2022年6月12日）

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现冲高回落的走势，价格重心小幅上移，但基本面支撑偏弱，导致期货市场回调。供给端检修装置较多，但集中在中下旬，短期供应小幅提升。需求端虽有复工复产预期，但地产和管型材需求尚未明显回暖，下游企业采购以刚需为主。库存端中游库存增加，市场观望情绪浓厚。成本端电石价格下调，对PVC成本支撑减弱。后续需关注原油、煤炭价格走势、宏观地产及基建政策落实情况以及国内防疫政策变化。

主要观点

• 价格走势：PVC现货价格小幅上涨，期货市场冲高后回落，基差小幅扩大，盘面处于小幅贴水状态。
• 供给端：PVC开工负荷略有提升，电石法开工率上升，乙烯法有所下降。检修装置较多，但集中在中下旬，短期内供应端小幅增加。
• 需求端：下游需求恢复缓慢，终端开工负荷维持在4-5成，制品企业新订单不足，需求好转预期有限。
• 库存端：市场到货增加，仓库出库一般，中游库存持续上升，库存压力增大。
• 成本端：电石价格下调，成本支撑减弱，电石法PVC企业盈利有所改善，但电石厂成本压力加大，降价空间有限。
• 策略建议：短期PVC盘面预计区间震荡，建议暂时观望，等待需求端实质性好转。

关键信息

1. PVC价格

• 现货价格：华东电石法PVC价格为8685元/吨（+135元/吨），乙烯法为8750元/吨（+150元/吨）。
• 期货价格：PVC09合约收于8573元/吨（+72元/吨）。
• 基差变化：基差先减小后扩大，当前处于小幅贴水状态。

2. 供给端分析

• 开工率：本周国内PVC整体开工负荷77.97%（+0.51%），其中电石法开工率78.74%（+1.51%），乙烯法开工率75.1%（-3.21%）。
• 检修情况：本周检修损失量为5.788万吨，较上周减少0.584万吨。下周检修计划减少，预计损失量变化不大。
• 电石价格：电石价格下调150-200元/吨，乌海电石出厂价为3825元/吨（环比-200元/吨）。
• 原料价格：原油价格有所上移，但乙烯、EDC及VCM价格暂稳。

3. 需求端分析

• 下游开工：终端下游开工未明显好转，管材开工率小幅回升，但整体仍维持在4-5成。
• 地产影响：地产竣工面积未明显改善，地产订单疲软，需求恢复仍需时间。
• 出口情况：4月出口量创近年新高，5月出口订单边际减少，但交付量对国内市场仍有一定支撑。

4. 库存端分析

• 库存变化：中游库存继续增加，截至6月10日，华东及华南样本仓库总库存为32.89万吨（环比+8.12%，同比+115.81%）。
• 出库情况：仓库出库一般，库存压力持续。

后续关注重点

1. 原油、煤炭价格：作为PVC主要原料，价格波动将直接影响成本和利润。
2. 宏观政策：地产及基建政策的落实将对终端需求产生重要影响。
3. 防疫政策变化：防疫政策的调整可能影响下游企业的复工复产进度。

风险提示

• 原油、煤炭价格大幅回调：可能对PVC成本支撑造成压力，影响市场走势。

附：公司信息

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