20250727-开源证券-北交所策略专题报告_反内卷_加速供给侧产能出清_化工行业景气有望修复_11页_1mb

北交所化工行业策略分析报告摘要

根据北交所研究报告，“反内卷”政策的陆续出台，旨在通过强化市场优胜劣汰机制、畅通落后产能退出渠道，推动化工行业的供给侧改革，促进产能出清，行业景气度有望修复。

一、政策背景及行业影响

中央及国务院相关部门近期密集出台措施，整治“内卷式”恶性竞争，重点行业如钢铁、石化、建材等领域将推动结构调整、淘汰落后产能。化工行业作为“内卷重灾区”，存在部分产品售价低于成本、长期亏损问题，随着国家政策落地，有望触底反弹。

报告以安达科技、颖泰生物为例，分析了产能过剩问题对企业的经营压力，这些企业近年来因市场竞争加剧、价格低迷而业绩承压，显示出行业整合与结构性调整仍将持续。

二、本周市场表现

北交所化工新材板块本周上涨1.71%，为年内首位。行业内二级细分行业普遍上涨，其中专业技术服务、纺织制造、橡胶和塑料制品业表现最为突出。

个股方面，中裕科技、利通科技、惠同新材等企业涨幅显著。科强股份的募投项目因市场变化延期至2026年9月，显示企业在行业调整期面临经营与资金链挑战。

三、化工品价格走势

行业部分产品如涤纶长丝、天然橡胶、聚乙烯价格止跌回升或小幅上涨，但如ABS、PA6、PP仍呈现下跌态势，反映出行业供需结构性矛盾依存。

永东股份等企业盈利改善得益于新能源相关领域高景气驱动，有效抵消了成本上升压力。

四、风险提示

1. 宏观经济波动风险；
2. 行业竞争加剧风险；
3. 数据统计误差风险。

国家整治“内卷”与产能出清的推进力度仍将持续，预计2025年化工布局趋势将围绕高质量发展与供给升级展开。