20150105-财通证券-财通早班车_18页_1mb

财通早班车总结（2014年01月05日）

核心内容概览

本报告为财通证券研究所发布的投资简报，涵盖市场分析、要闻点评、公司动态、投资组合与策略等内容，旨在为投资者提供全面的市场见解与投资建议。

主要观点

1. 市场展望

• 2014年A股表现强劲，沪指全年上涨52.87%，创2010年以来最大涨幅，2015年市场仍有望延续强势。
• 春节前市场走势通常较好，央行流动性释放及“两会”改革方案可能推动市场继续上行。
• 市场风格倾向于蓝筹股，因其估值相对优势、机构配置空间大以及处于改革风口，被看好为未来牛股集中地。

2. 行业与主题投资

• 蓝筹股：金融、地产、能源等板块是当前市场的投资重点，尤其是具有估值修复潜力的行业。
• 国企改革：预计2015年将有七大改革任务，改革受益股将成为未来投资亮点。
• 区域发展：自贸区政策推动下，相关企业将受益于政策红利。
• “走出去”战略：核电行业有望成为“中国制造”的新代表，工程机械等装备行业持续看好。

3. 消费类板块

• 食品饮料、商业零售、旅游等消费类板块持续走弱，但预计将在周期反转、稳定增长、估值切换等因素推动下逆袭。

4. 新兴成长股

• 2015年新兴成长股需谨慎选择，主动缩容，优先考虑估值合理、具有成长性的公司。

关键信息

1. PMI数据

• 2014年12月官方PMI降至50.1，为18个月新低，显示制造业景气度持续下滑。
• 汇丰PMI指数降至49.6，为7个月来首次跌破50荣枯线，反映外需增强但内需疲弱。

2. IPO注册制改革

• 国家正在研究IPO注册制改革方案，有望实施负面清单模式，提高上市门槛，提升上市公司质量。
• 证监会拥有否决权，将推动企业规范税收、社保和环保制度。

3. 公司动态

• 高德红外（002414）：非制冷红外焦平面探测器实现批产，推动公司拓展民用市场。
• 正泰电器（601877）：收购绿城信息，切入电动车充电领域，强化新能源战略布局。

4. 研究所股票池

• 包括中国重工、华侨城A、亿利能源、电广传媒、内蒙华电、东湖高新、海印股份、中国国旅、兴业银行、中国人寿等股票。
• 这些股票多为蓝筹股，具备改革红利、估值优势和行业增长潜力。

5. 对冲策略

• 研究所对冲策略股票池，通过融券和股指期货等工具降低组合波动率，实现稳健盈利。
• 该策略在模拟环境下运行，组合收益率为9.60%，相对沪深300指数回报为-55.04%。

6. 模拟盘投资组合

• 积极型投资组合（祥龙一号）：侧重高成长和高弹性股票，如中国汽研、ST生化等。
• 稳健型投资组合（瑞虎一号）：关注估值合理、业绩稳定的蓝筹股，如恒瑞医药、潍柴重机等。

7. 港股资讯

• 比亚迪股份（01211）：获瑞信买入评级，目标价71元，电动车不受限购政策影响。
• 海螺创业（00586）：麦格理资本重申“跑赢大市”评级，估值吸引。
• 凤凰医疗（01515）：作为内地最大私立医院集团，受惠于医疗体系改革，业绩稳定增长。

8. A股与港股比较

• 列出多只A股与港股的对比，如万科A、中集集团、中兴通讯等，显示A股相对H股存在溢价。

9. 一周研报回顾

• 调研简报与定价报告涵盖多个行业和公司，如贝因美、好想你、恒顺醋业、大唐发电、海南矿业、燕塘乳业、中信证券等。
• 提供EPS预测、PE估值及投资建议，为投资者提供决策参考。

投资建议

• 蓝筹股：优先考虑金融、地产、能源等板块，关注具有改革红利和估值优势的公司。
• 国企改革：央企试点和地方国企改革将带来结构性机会，尤其是涉及转型和区域发展的企业。
• 新能源与成长股：在深度调整后，优先选择估值合理、具有成长性的公司。
• 港股机会：部分港股估值更具吸引力，如比亚迪、海螺创业等，值得关注。

免责条款

本报告中的信息来源于公开资料，财通证券研究所力求准确可靠，但不对其准确性及完整性做任何保证。投资者应自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力，投资风险自负。本报告仅供内部客户参考，未经授权不得引用、转载或传播。