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报告摘要

财通早班车（2015年04月20日）总结

核心内容概述

本报告由财通证券研究所发布，内容涵盖市场分析、重要新闻点评、公司动态、股票池推荐、港股资讯、对冲策略及模拟盘操作建议。整体来看，报告指出A股市场风格出现分化，蓝筹股表现优于中小市值股票，建议投资者关注煤炭、食品饮料、有色金属、金融和地产等板块。同时，报告提到降准政策对市场流动性有积极作用，推动资金向股市分流，有助于改善上市公司基本面。

主要观点

【财通看盘】

当前A股市场呈现蓝筹股优于中小市值股票的走势。
中证500和上证50股指期货挂牌交易后，资金加速转向蓝筹股。
市场持续上涨后，中小市值股票估值偏高，部分资金开始流向港股、B股及海外中概股。
建议关注以下行业：煤炭、食品饮料、有色金属、金融、地产。
概念板块方面，看好国企改革、一带一路、环保和新能源汽车。

【要闻点评】

央行降准：2015年4月20日，央行宣布下调存款准备金率1个百分点，这是自金融危机以来最大单次降准幅度。降准释放流动性，有利于降低利率，刺激股市。
70城房价数据：3月份70个大中城市新房价格同比全部下降，但环比有所回暖，市场销量回升，价格趋稳。短期房地产市场表现稳定，但中长期仍面临供过于求压力，行业难重回上升通道。

【公司点睛】

恒瑞医药（000028）
- 2015年一季度实现营收22.04亿元，同比增长28.03%，净利润5.47亿元，同比增长40.23%。
- 业绩超预期主要得益于制剂出口，特别是环磷酰胺贡献较大，预计全年销售目标为2-3亿元。
- 公司毛利率稳定，未来增长潜力较大。
佐力药业（600511）
- 公司拟对德清三院进行增资，持股比例达75%。
- 此次投资有助于完善公司在医药制造、流通和医疗服务的全产业链布局，强化协同效应。
吉鑫科技（601218）
- 2014年营收同比增长17.14%，净利润同比增长364.93%，表现出强劲增长。
- 公司国内业务增长显著，国外业务有所下滑，反映全球风电市场动态。
- 2015年预计业绩良好，受国内风电市场向好的影响。

关键信息

【研究所股票池】

华侨城A：调入时间2015年1月5日，调入均价8.25元，最新价10.37元，累计涨跌幅25.70%，推荐理由包括地产扩张、主题公园业务发力和国际化步伐提速。
亿利能源：调入时间2015年1月5日，调入均价8.92元，最新价11.90元，累计涨跌幅33.41%，推荐理由为转型清洁能源、布局智慧能源及三废治理。
东湖高新：调入时间2015年1月5日，调入均价8.35元，最新价12.16元，累计涨跌幅45.63%，推荐理由为武汉东湖科技园区、参股金融、新三板及环保等多重概念。
上港集团：调入时间2015年1月12日，调入均价6.59元，最新价9.82元，累计涨跌幅49.01%，推荐理由为地产、金融长期释放业绩、自贸区土地、跨境电商、一带一路等。
中南重工：调入时间2015年1月14日，调入均价18.15元，最新价34.64元，累计涨跌幅90.85%，推荐理由为中植资本重点扶持文化产业，向影视制作、新媒体等延伸。

【港股资讯】

周大福（01929）：瑞信将其2016至2017财年每股盈利预期下调15%，目标价由12.5元下调至10.8元，维持“跑赢大市”评级。
吉利汽车（00175）：美银美林上调目标价至5.66元，预期GC9销量将显著提升，推动盈利可见度。
A股与港股股价比较：部分A股存在明显溢价，如中集集团、中兴通讯、比亚迪等，但也有部分A股价格低于港股，如华能国际、民生银行等。

【研究所对冲策略】

该策略为模拟环境下运行结果，不构成直接买卖建议。
起始资金为1000万元，组合收益率为16.52%，相对回报为-9.70%。
策略采用融券与股指期货对冲，降低波动率，实现稳健盈利。
持仓包括股票和期货，其中股票占比95.20%，期货占比-32.82%。

【研究所模拟盘】

积极型投资组合：由胡鹏负责，组合收益率为24.10%，推荐股票包括京新药业、七匹狼、张江华特等。
稳健型投资组合：由周炜负责，组合收益率为35.71%，推荐股票包括潍柴重机、启明信息、山大华特等。
锦虎二号：由叶青蓝负责，组合收益率为42.38%，推荐股票包括东方金钰、平煤股份等。
模拟盘建议关注“一路一带”、军工、环保、智慧医疗等主题，同时注意高估值个股的获利了结。

投资建议与展望

市场趋势：蓝筹股表现优于中小市值股票，建议继续关注传统行业及政策受益板块。
政策利好：降准、降息、政策托底等措施对股市形成支撑，资金配置向股市倾斜。
行业前景：关注国企改革、一带一路、环保、新能源汽车等概念板块。
风险提示：需注意市场波动，合理配置资产，控制仓位，关注政策与行业变化。

免责条款

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分析师：徐童迅、金寶、王一成、胡华、俞毅、胡鹏、周炜、叶青蓝
联系方式：徐童迅（0571-87821397）、胡华（0571-87821405）
SAC证书编号：S0160611010001、S0160511030004、S0160512020001、S0160611040021、S0160611040046、S0160611010030、S0160611040067

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